歐洲航空航天與防務(wù)業(yè)正醞釀十年來最大規(guī)模的重組,，空中客車母公司歐洲宇航防務(wù)集團(歐航集團,，EADS)與英國航空航天系統(tǒng)公司(英航系統(tǒng)，BAE)12日證實,，雙方有意組建一家營業(yè)收入超過美國波音公司(微博)的“巨無霸”企業(yè),，已經(jīng)就并購交易展開談判。但分析人士認為,，這項復(fù)雜的并購交易將面臨一系列實際困難,。

　　爭奪防務(wù)預(yù)算

　　兩家企業(yè)12日在倫敦證券交易所發(fā)布公報說，如果擬議中的并購交易完成,，雙方將合并董事會和管理層,，但仍繼續(xù)作為獨立上市公司運營。歐航集團現(xiàn)有股東將持有并購后企業(yè)60%的股權(quán),，英航系統(tǒng)股東將持有40%股權(quán),。根據(jù)倫敦證交所規(guī)則，歐航集團和英航系統(tǒng)應(yīng)最晚于今年10月10日前宣布達成協(xié)議或并購失敗,。

　　歐航集團首席執(zhí)行官托馬斯·恩德斯在致員工的一封信中說,，兩家企業(yè)將在航空航天和安全防務(wù)領(lǐng)域組建一個具有國際規(guī)模的集團，在德,、法,、英、美、西班牙等國設(shè)有生產(chǎn)和服務(wù)中心,。這項并購交易將“超越市場期待”,，“對員工和股東均有利”。

　　分析人士指出,，歐航集團確定了三個明確目標,，即調(diào)整投資組合,、拓展美國市場和加強防務(wù)電子設(shè)備供應(yīng),，因此它對并購交易期待更高一些。歐航集團80%的營業(yè)收入來自民用航空領(lǐng)域,，特別是民用空中客車飛機,，該集團計劃在2020年實現(xiàn)軍民兩用平衡，與英航系統(tǒng)并購可以幫助它達到這個目標,。英航系統(tǒng)是美國國防部10大供應(yīng)商之一,，能幫助歐航集團更好拓展美國市場。對于英航系統(tǒng)來說,，這項并購可以彌補其在民用航空領(lǐng)域的空白,。國際評級機構(gòu)惠譽認為，這項交易對兩個集團的評級“有益”,。

　　但也有分析人士認為,，這項交易對英航系統(tǒng)來說不太“劃算”。英航系統(tǒng)的效益遠遠高于歐航集團,，而后者剛剛走出五年困難時期,。換句話說，英航系統(tǒng)的價值遠遠超過它將占的40%股份,。

　　據(jù)法國《回聲報》報道,，兩家原本是競爭對手的企業(yè)能坐在談判桌前，原因是英航系統(tǒng)態(tài)度轉(zhuǎn)變,。英航系統(tǒng)因小布什任美國總統(tǒng)期間國防開支大幅增加而取得良好業(yè)績,，但近兩年來，隨著經(jīng)濟不景氣,，各國被迫削減國防開支,，面對日益收縮的市場，強強聯(lián)手可能更容易獲取訂單,。

　　各國各打算盤

　　歐航集團和英航系統(tǒng)均承認它們在全球的業(yè)務(wù)比較敏感,，表示已就并購影響與多國政府展開磋商。歐航集團股東包括法國,、德國和西班牙政府,，而英國政府則在英航系統(tǒng)擁有股份。兩家企業(yè)計劃發(fā)行“特別股”來置換這些政府持有的股份。

　　各國政府及反壟斷機構(gòu)的審批也將對并購交易成敗產(chǎn)生重要影響,。截至目前,，歐洲幾個國家的態(tài)度比較謹慎，英國政府表示將捍衛(wèi)英國利益,，德國政府持保留意見,。德國首先對并購能否成功持懷疑態(tài)度，同時擔心并購成功將使德國對新企業(yè)的影響力下降,。法國政府則表示,，并購談判在地緣政治方面具有非常重要的意義，但法國政府出于保護雙方談判機密性的考慮,，暫時不會發(fā)表評論,。

　　分析人士認為，除防務(wù)電子設(shè)備外,，歐航集團和英航系統(tǒng)的業(yè)務(wù)沒有明顯重疊部分,，因此歐盟應(yīng)該不會否決這項并購交易。

　　由于英航系統(tǒng)是美國國防部十大供應(yīng)商之一,，美國政府對并購方案的態(tài)度也顯得非常重要,。歐航集團首席運營官馬爾萬·拉胡德表示，該集團與美國政府的最初接觸是“積極的”,。美國企業(yè)會對這項并購有怨言,，但從反壟斷角度看，美國相關(guān)機構(gòu)應(yīng)該不會采取什么行動,，美國外國投資委員會有可能要求英航系統(tǒng)出售或隔離一些敏感資產(chǎn),。

　　不過金融市場對這項合并交易持懷疑態(tài)度。13日收盤時,，歐航集團在巴黎證交所的股價下跌10.2%,，英航系統(tǒng)在倫敦證交所的股價下跌7.29%。

　　恩德斯承認,，歐航集團和英航系統(tǒng)的并購談判“尚未最終完成”,，“一切未定”。