迎接“獨(dú)角獸”拒絕“毒角獸”(金海觀潮)

　　如果不是貨真價(jià)實(shí)的“獨(dú)角獸”,，過熱的投資或過高的估值到最后只會是流星一閃而過，落得一地雞毛,。與其說A股市場是在向“獨(dú)角獸”企業(yè)敞開懷抱,，不如說是給那些真正有業(yè)績、有前景,、踏踏實(shí)實(shí)求發(fā)展的創(chuàng)新企業(yè)帶來了新機(jī)遇

　　近日,，《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知》正式發(fā)布，對支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市作了系統(tǒng)制度安排,。市場普遍認(rèn)為,，這為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)回歸A股市場創(chuàng)造了條件，那些尚未上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)離登陸A股也更近了一步,。

　　“獨(dú)角獸”企業(yè),，一般指估值在10億美元以上且創(chuàng)辦時(shí)間相對較短的公司。今年以來，“獨(dú)角獸”企業(yè)的熱度一直不減,，全國兩會期間備受代表委員們熱議,，《政府工作報(bào)告》中也提出設(shè)立國家融資擔(dān)保基金,，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資,，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全國,。此次新股發(fā)行新政出爐,，明確試點(diǎn)主要針對少數(shù)符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力,、市場認(rèn)可度高且屬于互聯(lián)網(wǎng),、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算,、人工智能,、軟件和集成電路、高端裝備制造,、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，以及達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。在市場看來,，“獨(dú)角獸”企業(yè)正是這一系列政策的受益者,。

　　某種程度上說，“獨(dú)角獸”企業(yè)是當(dāng)下創(chuàng)新企業(yè)的典型代表,。吸引創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市,，不僅有利于增強(qiáng)境內(nèi)市場國際化水平和全球影響力，提升境內(nèi)上市公司質(zhì)量,，還使境內(nèi)投資者能分享新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果,。以往，由于資本市場制度所限和改革措施未能跟上,，一批處于引領(lǐng)地位的創(chuàng)新企業(yè)不得不舍棄國內(nèi)資本市場,，遠(yuǎn)赴海外上市，國內(nèi)市場及投資者無法享受到這些公司的高成長收益,，多有遺憾,。隨著試點(diǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)，大量創(chuàng)新企業(yè)將有機(jī)會選擇到A股市場上市,，不僅能為創(chuàng)新型企業(yè)提供發(fā)展平臺，也可以通過優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的進(jìn)入,，增強(qiáng)資本市場活力,，引導(dǎo)投資者更加重視價(jià)值投資。

　　讓更多“獨(dú)角獸”企業(yè)加快成長，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局也有重要意義,。瀏覽各種“獨(dú)角獸”企業(yè)榜單不難發(fā)現(xiàn),，這些企業(yè)扎堆出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中，更多來自文化娛樂,、教育,、游戲等消費(fèi)服務(wù)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)相對較少“獨(dú)角獸”企業(yè)的行業(yè)分布正是一面鏡子,，指向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來,。

　　目前來看，相對詳實(shí)的操作準(zhǔn)則有待進(jìn)一步細(xì)化,，但政策層面注重風(fēng)險(xiǎn)防控,、統(tǒng)籌謀劃、循序漸進(jìn)的思路,，我們卻能從中看出一二,。一方面，此次試點(diǎn)充分考慮到企業(yè)需求,，比如,，針對創(chuàng)新企業(yè)在特定發(fā)展階段高成長、高投入,、實(shí)現(xiàn)盈利的周期較長等特點(diǎn),，明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新企業(yè)不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行條件；另一方面,，此次試點(diǎn)又設(shè)定了較高的營收及規(guī)模等門檻,，為充分發(fā)揮各行業(yè)主管部門及專家學(xué)者的作用，更好認(rèn)定試點(diǎn)企業(yè),，證監(jiān)會還將成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會,，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略,、企業(yè)成長性等因素,，嚴(yán)格按標(biāo)準(zhǔn)和程序甄選企業(yè)，強(qiáng)化審慎監(jiān)管和投資者保護(hù),�,？梢哉f，為創(chuàng)新企業(yè)拓展更多融資渠道,，對“獨(dú)角獸”發(fā)展是好事,，好企業(yè)機(jī)會更多。但是,，嚴(yán)防金融風(fēng)險(xiǎn)的底線沒有變,，對于那些試圖投機(jī)炒作玩概念的“毒角獸”企業(yè),，監(jiān)管部門要保持警覺，把好關(guān)口,，不給它們可乘之機(jī),。

　　對“獨(dú)角獸”企業(yè)來說，無論是當(dāng)初赴海外上市還是如今回歸A股之路愈漸明朗,，如果不是貨真價(jià)實(shí)的“獨(dú)角獸”,，過熱的投資或過高的估值到最后只會是流星一閃而過，落得一地雞毛,。與其說A股市場是在向“獨(dú)角獸”企業(yè)敞開懷抱,，不如說是給那些真正有業(yè)績、有前景,、踏踏實(shí)實(shí)求發(fā)展的創(chuàng)新企業(yè)帶來了新機(jī)遇,。可以預(yù)見,，在國家鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的背景下,，創(chuàng)新型企業(yè)得到的金融支持還會更多，有了金融之水的滋養(yǎng),，它們的成長之路將更通暢,。