5月3日,，小米集團(tuán)正式向港交所提交IPO申請，這意味著小米將成為港交所力推“同股不同權(quán)”之后首批申請企業(yè)之一,。盡管目前IPO規(guī)模不詳,，但根據(jù)目前市場對小米900億美元至1100億美元的估值計算,，小米有望成為阿里巴巴上市后全球規(guī)模最大的IPO。

　　最被市場關(guān)注的是小米招股說明書中披露的一系列核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),。數(shù)據(jù)顯示,，小米2015年、2016年,、2017年收入分別為668.11億元、684.34億元和1146.25億元,；經(jīng)營利潤為13.73億元,、37.85億元和122.15億元。2017年,，小米收入同比增長67.5%,。截至2018年3月31日，小米賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達(dá)142.2億元,。

　　小米的招股說明書更重點向投資者展現(xiàn)了小米在智能手機(jī)銷售之外的“能量”,。盡管小米2017年手機(jī)銷量達(dá)9140萬臺，較2016年大幅增長64.9%,；收入達(dá)到805.6億元,，較2016年大幅增長65.21%。但一方面,，小米強(qiáng)調(diào)了其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入,，2015年、2016年,、2017年,，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入分別為32.4億元、65.4億元,、98.9億元,，年復(fù)合增長率74.7%，2017年,，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率達(dá)到了60.2%,。截至2018年3月份，用戶每天使用小米手機(jī)的平均時間約4.5小時,，小米操作系統(tǒng)MIUI月活躍用戶超過了1.9億,。

　　另一方面則是小米家族生態(tài)鏈企業(yè)不斷壯大。小米投資或孵化了超過90家生態(tài)鏈企業(yè),，近3年智能硬件和生活消費品收入分別為86.9億元,、124.1億元、234.4億元,，2017年同比大漲89%,。富途證券在其研報中表示：“小米的生態(tài)鏈包括3層,，分別是智能硬件、內(nèi)容生產(chǎn),、云服務(wù),。小米正在把自己打造成一個科技界的無印良品。所有小米的產(chǎn)品通過數(shù)據(jù)互相連接,，這些數(shù)據(jù)又反過來提升小米硬件的效率,。”

　　在披露招股說明書的同時,，小米創(chuàng)始人兼董事長雷軍發(fā)布了公開信,，表示小米不是一家單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司,。他還在信中再次強(qiáng)調(diào)：“從2018年起,，小米每年整體硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率不會超過5%。如有超出部分,，我們都將回饋給用戶,。”中信建投TMT行業(yè)首席分析師武超則對此表示：“我們對小米估值更多的是看它的整個生態(tài)系統(tǒng),。比如,，圍繞物聯(lián)網(wǎng)，小米建立起了整個入口,，這就意味著小米生態(tài)會反過來賦能整個小米的盈利模式,，并賦能于它的互聯(lián)網(wǎng)屬性�,！�

　　小米赴港上市并不意外,。港交所行政總裁李小加也曾直言，“如果小米沒來港上市,，會感到驚訝,。”不過業(yè)界對小米上市的關(guān)注還并不僅限于這一公司本身,。4月30日,，港交所新制定的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度咨詢總結(jié)》正式生效，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)公司,，尚未盈利的生物科技公司,，在海外上市的創(chuàng)新企業(yè)可以來港上市。港交所官網(wǎng)3日發(fā)布的信息顯示,，小米此次正是以“同股不同權(quán)”公司身份提交IPO申請文件,。

　　小米披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，雷軍持股比例為31.4%,，如計入員工持股計劃的期權(quán)池,，則雷軍的持股比例為28%,，雷軍所持股份將為A類股份，對提呈該公司的任何決議案,，A類股份持有人每股可投10票,，B類股份持有人則每股可投1票。這也意味著,，雷軍的表決權(quán)比例超過51%,，是公司的實際控制人。

　　此外,，市場也猜測,，小米很可能會在香港上市后，以CDR（中國存托憑證）形式回A股上市,。今年3月底,，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見》,，已將CDR明確為海外上市創(chuàng)新型公司回歸A股的形式之一,，但目前尚未推出實施細(xì)則。真格基金創(chuàng)始人徐小平表示：“小米赴港上市將會起到示范作用,，對中國的創(chuàng)新型公司和投資者產(chǎn)生巨大的激勵和示范作用,，隨著A股市場不斷改革，我作為投資人,，非常樂于看到A股和港股能夠形成一種良性競爭關(guān)系,。”創(chuàng)新工場創(chuàng)始人李開復(fù)也表示,，港交所公布的新規(guī)對投資者,、創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)都是好消息，如果CDR再能落定,，就是“好事成雙”,。“無論是數(shù)字科技企業(yè)還是生物科技公司,，上市的通路都會更通暢,，創(chuàng)業(yè)者也可以更安心專注于創(chuàng)新，選擇更能理解公司價值的資本市場”,。（經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳 靜）