題要：今年上半年，人民幣名義有效匯率（CFETS）小幅上漲0.9%,。由于經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健,、國(guó)際收支平衡狀況良好、對(duì)外負(fù)債水平都在安全線以內(nèi),、外匯儲(chǔ)備相對(duì)充裕,，有效應(yīng)對(duì)了外部沖擊，我國(guó)跨境資金流動(dòng)并沒(méi)有受到較大影響

　　“2018年上半年,，我國(guó)跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定,，境內(nèi)外匯市場(chǎng)供求基本平衡�,！�7月19日,，在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上,，國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng),、新聞發(fā)言人王春英說(shuō)，今年上半年,，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有所放緩但總體穩(wěn)健,，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn),、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì),，轉(zhuǎn)型升級(jí)成效突出，質(zhì)量效益持續(xù)改善,。人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng),，匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。

　　人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定

　　今年二季度以來(lái),，美元匯率,、利率有所上升，一些新興經(jīng)濟(jì)體受到較大沖擊,，全球貿(mào)易摩擦加劇,，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所上升，國(guó)際資本市場(chǎng)波動(dòng)性加大,。在外部環(huán)境波動(dòng)上升的情況下,，上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然平穩(wěn)，對(duì)外開(kāi)放深入推進(jìn),，外匯市場(chǎng)保持了相對(duì)穩(wěn)定的格局,。

　　“上半年我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行比前幾年更加穩(wěn)定和平衡。銀行結(jié)售匯和跨境外匯收支呈現(xiàn)順差,，之前同期都是比較大的逆差,�,！蓖醮河⒈硎荆�今年上半年銀行結(jié)售匯順差138億美元,，2015年到2017年上半年分別是逆差1054億美元,、1738億美元和938億美元。今年上半年,，銀行代客涉外外匯收支順差204億美元,，2015年到2017年上半年分別是逆差228億美元、259億美元和143億美元,。

　　同時(shí),，人民幣匯率雙向波動(dòng)增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期合理分化,，市場(chǎng)主體交易行為更加多元化,。王春英說(shuō)，上半年人民幣對(duì)美元匯率呈現(xiàn)先升后貶的雙向波動(dòng),，各月銀行結(jié)售匯和跨境收支小幅順逆差交替,，而不是此前的單方向變化，這反映了市場(chǎng)主體主要是根據(jù)實(shí)際需求來(lái)決定和安排自己的跨境收支和結(jié)售匯,。

　　值得注意的是,，我國(guó)外匯市場(chǎng)和人民幣匯率在全球范圍內(nèi)仍然相對(duì)穩(wěn)定。今年上半年,，美元指數(shù)總體上漲2.7%,，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元下跌2.7%；新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)EMCI下跌7.3%,，同期人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)小幅下跌1.2%,，人民幣名義有效匯率（CFETS）小幅上漲0.9%。

　　“在新興市場(chǎng)動(dòng)蕩期間,，我國(guó)由于經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健,、國(guó)際收支平衡狀況良好、對(duì)外負(fù)債水平都在安全線以內(nèi),、外匯儲(chǔ)備相對(duì)充裕,，有效應(yīng)對(duì)了外部沖擊，我國(guó)跨境資金流動(dòng)并沒(méi)有受到較大影響,�,！蓖醮河⒈硎尽�

　　進(jìn)一步開(kāi)放吸引資金流入

　　在中美貿(mào)易摩擦背景下,，各方也在關(guān)注是否將引發(fā)中國(guó)資本外流,，我國(guó)會(huì)采取什么措施予以應(yīng)對(duì)。

　　“當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行比較穩(wěn)定,�,！蓖醮河⒈硎�,，自6月25日以來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)有所增加,，但從每日個(gè)人結(jié)售匯以及非銀行部門(mén)跨境資金流動(dòng)等部分渠道的數(shù)據(jù)看,，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到2015年和2016年資金流出壓力較高時(shí)期水平，個(gè)人結(jié)售匯日均逆差僅為當(dāng)時(shí)最高月份日均水平的28%,，跨境資金日均凈流出僅為當(dāng)時(shí)最高月份日均水平的12%,。

　　盡管全球貿(mào)易摩擦加劇，但總的來(lái)看,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和政策基本面依然穩(wěn)健,，跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)運(yùn)行有條件保持總體平穩(wěn)。王春英表示,，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性好,、適應(yīng)能力強(qiáng)、回旋余地大,。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從主要依靠工業(yè)帶動(dòng)轉(zhuǎn)向工業(yè)和服務(wù)業(yè)共同帶動(dòng),，從主要依靠投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向投資和消費(fèi)一起拉動(dòng)，從出口大國(guó)轉(zhuǎn)向出口和進(jìn)口并重的大國(guó),。同時(shí),，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控,，外匯儲(chǔ)備充足，政策調(diào)控的空間較大,，因而有條件,、有能力、有信心應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn),。

　　“堅(jiān)持改革開(kāi)放目標(biāo)不動(dòng)搖的政策,，也為我國(guó)跨境資本均衡流動(dòng)創(chuàng)造了有利條件�,！蓖醮河⒈硎�,，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，股市,、債市開(kāi)始逐步納入國(guó)際主要指數(shù),，相關(guān)效果已經(jīng)顯現(xiàn)。上半年,，外國(guó)來(lái)華證券投資跨境資金凈流入同比增長(zhǎng)2倍,。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)股市,、債市的外國(guó)投資者持有份額還不足3%和2%,，與主要發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比比例偏低,，未來(lái)還有較大的增長(zhǎng)空間。

　　對(duì)于防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，王春英表示,，外匯局將不斷豐富應(yīng)對(duì)預(yù)案和政策儲(chǔ)備，加快外匯管理重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革,，不斷完善和優(yōu)化跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理和微觀市場(chǎng)監(jiān)管,。一方面，構(gòu)建跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理體系,，逆周期調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)短期波動(dòng),，維護(hù)金融體系安全和國(guó)際收支平衡。另一方面,，完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管框架,，依法依規(guī)打擊外匯違法違規(guī)行為，維護(hù)外匯市場(chǎng)秩序,。

　　外國(guó)投資收益仍可觀

　　今年以來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)2次加息，中美利差整體收窄,，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)加息,，這會(huì)不會(huì)對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)造成影響？

　　“利差會(huì)影響跨境資金流動(dòng),，但不是唯一因素,，也不是根本因素�,！蓖醮河⒈硎�,，近年來(lái)美元利率明顯高于歐元區(qū)和日本利率水平，但國(guó)際資本并沒(méi)有持續(xù)從歐,、日地區(qū)流向美國(guó),，美元匯率也沒(méi)有在過(guò)去幾年持續(xù)升值。這說(shuō)明國(guó)際資本需要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和貨幣政策調(diào)整的對(duì)比情況,，以及由此可能導(dǎo)致的匯率變化,，而且還需要考慮不同資產(chǎn)的分散配置問(wèn)題。

　　王春英補(bǔ)充說(shuō),，歷史上很多新興經(jīng)濟(jì)體為抑制資本外流大幅提高利率,，甚至提高到幾十個(gè)百分點(diǎn)，但并沒(méi)有因此吸引到更多資本流入或者留住國(guó)內(nèi)資本,，經(jīng)濟(jì)脆弱性帶來(lái)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是各類投資資本在投資時(shí)非常重要的考量,。

　　從我國(guó)自身經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在2006年至2007年的大部分時(shí)間里,，國(guó)內(nèi)人民幣利率低于美元利率,，但跨境資本凈流入,，說(shuō)明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況、長(zhǎng)期投資前景和人民幣匯率預(yù)期等因素明顯大于利差的影響,。

　　此外,，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美元長(zhǎng)期利率的影響還需要觀察,。從2017年來(lái)看,，美聯(lián)儲(chǔ)加息3次，但美國(guó)十年期國(guó)債收益率基本沒(méi)有變化,，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期等因素會(huì)影響其長(zhǎng)期利率走勢(shì),。

　　“因此,，相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面、依然較高的綜合投資收益,、逐步提升的人民幣資產(chǎn)配置需求等因素,，將會(huì)對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生更加重要的影響�,！蓖醮河⒈硎�,，當(dāng)前境外投資在我國(guó)的綜合投資收益很高，2017年各類來(lái)華資本在中國(guó)的平均投資收益率為5.9%,，其中來(lái)華直接投資的收益率更高,，明顯高于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家外商直接投資的收益率水平。平穩(wěn)的投資環(huán)境以及巨大的市場(chǎng)發(fā)展空間仍然有助于吸引投資,。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 李華林）