“為什么一些民營企業(yè)會遇到‘融資的高山’,？解決‘融資難’‘融資貴’有沒有先后順序？

　　推動改革‘補短板’ 優(yōu)先解決融資可得性

　　“融資的高山”是多重矛盾和問題碰頭疊加的綜合反映,。一方面,，民營企業(yè)受外部因素和周期性因素疊加影響，在經營層面遭遇困難,，會自然反映為融資能力的下降,；另一方面，金融機構的順周期行為,，風險偏好下降,，有的金融機構惜貸斷貸，又會加劇企業(yè)的融資難度,。

　　民營企業(yè)特別是中小微企業(yè)融資難,、融資貴是一個世界性、長期性難題,。我國金融服務對民營企業(yè),，特別是對中小微企業(yè)“包容性”不足，存在體制、機制上的缺陷,，需要長期努力以彌補“市場失靈”,。對服務民營經濟的短板，金融工作者應有清醒認識,，必須要通過設計實施激勵相容的機制安排,，切實提高民營經濟金融服務的覆蓋面、可得性和便利性,，推動改革“補短板”,。

　　沒有融資就談不上貴。對很多民營企業(yè)而言,，相比融資貴來說,，解決融資難更為緊迫。如果過度地關注融資成本而忽略融資可得性,，會破壞金融機構的風險定價的自主權,，形成逆向刺激，導致金融機構不敢貸,、不愿貸,，反而加劇融資難。只有在保證融資可得性的前提下,，給金融機構適當?shù)娘L險補償,，增強金融機構的內在激勵，才能形成服務民營企業(yè)特別是中小微企業(yè)的長效機制,。

　　把融資難的問題解決了,，再繃著“商業(yè)可持續(xù)”的弦，著力解決融資貴的問題,。除人民銀行和金融系統(tǒng)外,，有關部門將在減稅降費、強化融資擔保,、財政貼息,、優(yōu)化信用體系等方面，積極出臺政策措施,，加大支持力度,，切實降低民營和小微企業(yè)融資成本。

　　人民銀行在幫助解決民營企業(yè),、小微企業(yè)的融資困難方面,，做了哪些工作？人民銀行下一步有何計劃,？

　　‘三支箭’已離弦 直擊融資主渠道

　　今年以來,，人民銀行從宏觀上營造了一個穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境,，使流動性合理充裕。人民銀行年內四次降低法定存款準備金率,，共釋放流動性約4萬億元,，對沖部分中期借貸便利后，凈釋放流動性2.3萬億元,。在金融政策方面,，人民銀行還聯(lián)合多個部門發(fā)文，從貨幣政策,、監(jiān)管考核,、內部管理、財稅激勵,、優(yōu)化環(huán)境等方面提出了具體措施,。

　　截至9月末，普惠口徑小微貸款余額7.73萬億元,，同比增長18.1%,，前三季度新增9595億元，增量相當于去年全年水平的1.6倍,。截至8月末小微客戶授信1570萬戶,，比上年末增長18.5%。

　　目前,，貨幣“池子”里的水很多,，但需要讓資金流到“缺水”的民營企業(yè)手里。為此,，人民銀行會同有關部門，從債券,、信貸,、股權三個融資主渠道，采取“三支箭”的政策組合,，支持民營企業(yè)拓寬融資途徑,。

　　第一支箭——信貸支持。人民銀行對商業(yè)銀行的宏觀審慎評估（MPA）中新增專項指標,，鼓勵金融機構增加民營企業(yè)信貸投放,，并通過貨幣信貸政策工具為金融機構提供長期、成本適度的信貸資金,。

　　今年以來,，人民銀行增加再貸款、再貼現(xiàn)額度3000億元,，是歷年來額度增加最多的一年,；自三季度起下調了支小再貸款利率0.5個百分點,，適當放寬了支小再貸款申請條件。如果將來額度用完,，人民銀行還可以應市場需求再增加額度,。

　　第二支箭——民營企業(yè)債券融資支持工具。10月22日召開的國務院常務會議決定,，設立民營企業(yè)債券融資支持工具,，由人民銀行運用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機構進行市場化運作,，通過出售信用風險緩釋工具,、擔保增信等多種方式，為經營正常,、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)發(fā)展提供增信支持,。

　　目前，民企債券融資支持工具已經開始試點運作,。前不久,，浙江榮盛、紅獅集團,、寧波富邦等三家民營企業(yè),，通過民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認購倍數(shù)均超過2倍,，遠高于今年以來民企發(fā)行債券1.24倍的平均認購倍數(shù),。

　　下一步，人民銀行將進一步擴大民企債券融資支持工具試點,，目前已有30家民企正抓緊準備債務融資工具的發(fā)行工作,。

　　第三支箭——民營企業(yè)股權融資支持工具。今年以來,，受股票市場持續(xù)下跌影響,，部分民營上市公司控股股東由于股票質押比例較高，面臨平倉風險,，有必要對金融市場的非理性預期和行為進行引導,。

　　為此，人民銀行正在推動由符合規(guī)定的私募基金管理人,、證券公司,、商業(yè)銀行金融資產投資公司等機構，發(fā)起設立民營企業(yè)股權融資支持工具,，由人民銀行提供初始引導資金,，帶動金融機構、社會資本共同參與,，按照市場化,、法治化原則,，為出現(xiàn)資金困難的民營企業(yè)提供階段性的股權融資支持。

　　央行在制定和執(zhí)行支持民營和小微企業(yè)融資政策措施時,，如何防止出現(xiàn)一些初衷是好的政策產生相反作用的情況,？

　　關注政策效應疊加 執(zhí)行避免‘一刀切’

　　前期一些政策制定考慮不周、缺乏協(xié)調,、執(zhí)行偏離,，強監(jiān)管政策效應疊加，導致了一定的信用緊縮,，加大了民營企業(yè)融資困難,。近期，人民銀行會同相關部門出臺了一系列支持民營和小微企業(yè)融資的政策措施,，在政策制定和執(zhí)行過程中,，要吸取相關經驗教訓，把握好結構性去杠桿和強監(jiān)管,、穩(wěn)增長的平衡性,。

　　今后，在制定政策過程中,，人民銀行將注重實地調研,，充分聽取民營企業(yè)和金融機構的意見；對需穩(wěn)妥實施的政策,，采取先試點再推廣的方式,；對利于長遠的規(guī)范措施，設置合理的過渡期,，避免“一刀切”,，便于企業(yè)適應調整。

　　同時,，人民銀行將加強與各部門的溝通與協(xié)調,，統(tǒng)籌好貨幣政策、宏觀審慎政策,、金融監(jiān)管政策,，既要防止“運動式”收緊,，也要防止“運動式”放松,；要堅持市場化、法治化原則,，防止行政干預和道德風險,；注重加強市場溝通和政策解讀，及時回應市場關切,，使市場主體形成穩(wěn)定預期,；抓好已出臺政策的貫徹落實,，讓民營企業(yè)有實實在在的獲得感。

　　近期,，金融委辦公室正牽頭開展深化民營企業(yè)和小微企業(yè)金融服務的實地督導檢查,，對相關部門、金融機構和地方政府落實政策的情況進行督導,，推動解決民營企業(yè)和小微企業(yè)融資中存在的堵點,、梗阻和瓶頸問題，切實疏通貨幣政策傳導機制,，打通“最后一公里”,。