美國居民消費價格指數(shù)（CPI）上周再度創(chuàng)下新高,，而同期美國失業(yè)率卻維持在較低水平,。兩項關鍵數(shù)據(jù)指向截然不同的經濟前景，美國經濟是朝著衰退而去,，還是實現(xiàn)“軟著陸”呢,？

　　美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，6月份美國CPI同比增長9.1%,，漲幅達到1981年11月份以來最大值,。這迅速推升了市場對美聯(lián)儲在7月份貨幣政策會議上加息75個基點的預期，對美國經濟出現(xiàn)衰退的擔憂也不斷加劇,。有機構預計,，美國經濟在一季度按年率計算下降1.6%之后，二季度繼續(xù)下滑的概率很大,，如果連續(xù)兩個季度萎縮,，意味著美國經濟將陷入技術性衰退。

　　美國當局信誓旦旦要遏制通脹,，但近期一些具體行動并未帶來明顯效果,。就拿能源來說，6月份美國能源價格同比暴漲41.6%,，是推升CPI的重要動力,，成為美國遏制通脹的“攔路虎”。因此,，美國正尋求推動各方增加全球市場原油供應來降低油價,。然而事與愿違，上周拜登的中東之行以平淡收場,。沙特僅僅宣布有能力提高石油產能而非實際產量,，至于美國希望拉攏中東國家對抗伊朗,、俄羅斯等國從而打壓油價的意圖，并沒有得到各方明確回應,。受此影響,，國際原油價格回升。7月15日,，9月份交貨的倫敦布倫特原油期貨價格回到100美元之上,。

　　看上去，美國經濟正沿著“通脹導致加息,，加息帶來衰退”的路徑發(fā)展,。但由于美國失業(yè)率持續(xù)保持低位，“衰退可以避免”的觀點也頗有市場,。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,，美國6月份非農就業(yè)人口季調后增加37.2萬人，遠超預期值26.8萬人,，失業(yè)率則連續(xù)4個月保持在3.6％的低位,。美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒上周表示，在3.6%的失業(yè)率下發(fā)生經濟衰退是非常困難的,。他認為,，基于強勁的勞動力市場，軟著陸“非常有可能”,，經濟衰退可以避免,。

　　那么，從美國看上去美好的失業(yè)率數(shù)據(jù),，能得出勞動力市場強勁的結論嗎,？實際情況要復雜得多。

　　美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,，6月份勞動參與率自5月份的62.3%下滑至62.2%,，不及市場預期的62.4%，離疫情之前的2020年2月63.4%的水平仍有較大差距,。低失業(yè)率的背后是持續(xù)多時的“招工難”,。雖然美國經濟界一直將“招工難”歸咎于聯(lián)邦失業(yè)補貼降低了就業(yè)意愿，但大多數(shù)地區(qū)失業(yè)補貼措施已經到期,，真正的癥結與美國社會普遍存在但諱莫如深的疫情后遺癥關聯(lián)度很高,。

　　首先，疫情的持續(xù)蔓延導致美國超過100萬人口死亡,、移民數(shù)量也受到影響而銳減,，對勞動力供給帶來明顯沖擊。同時,，疫情導致許多低薪,、艱苦,、遠距離通勤或需要高頻率與人近距離接觸的就業(yè)缺口遲遲無法填補。此外,，大量民眾感染治愈后，健康狀況依然不能恢復,，特別是對從事重體力勞動的藍領階層,、低收入階層影響更大。不僅如此,，有專業(yè)機構指出,，美國勞工部的報告夸大了就業(yè)增長。高盛認為,，報告中的家庭調查顯示,，6月份就業(yè)人數(shù)減少了31.5萬人，是疫情暴發(fā)以來第二大單月降幅,，僅次于今年4月份減少的35.3萬人,，“實際上美國的勞動力市場正在降溫”。

　　如此看來,，美國經濟是衰退還是“軟著陸”,，答案呼之欲出。然而,，美國冒著衰退風險也要激進加息,，真正目的是什么？這將給世界帶來什么,？

　　對美國來說,，修補因貨幣超發(fā)而受損的美元信用恐怕更加急切。美聯(lián)儲激進加息對遏制通脹效果有限,，但對美元指數(shù)走勢的影響卻不小,。自今年3月份美聯(lián)儲加息以來，美元指數(shù)一路狂飆,，目前已經突破108,，創(chuàng)下近20年來的新高。

　　如今,，美元指數(shù)飆升正刺激新興市場國家的風險資金拋售資產加速外流,，使新興市場國家本幣貶值，帶動進口商品價格上漲,，進而導致以美元計價的債務膨脹,，引起各種連鎖反應。斯里蘭卡的境遇已印證了這一過程,。7月15日,，美國財政部長耶倫呼吁新興市場國家在考慮資本管制和外匯干預時,，要與國際貨幣基金組織(IMF)磋商。這番表態(tài),，讓經歷過亞洲金融危機和國際金融危機的人們,，多少又嗅到一絲熟悉的血腥味道。 （本文來源：經濟日報 作者：連 �,。�