在德國經(jīng)濟陷入“技術(shù)性衰退”后,，歐元區(qū)經(jīng)濟也出現(xiàn)萎縮,。盡管歐洲央行強調(diào)通脹水平依然太高,，但在滯脹風(fēng)險逐漸加大、金融系統(tǒng)脆弱性增加的背景下,，歐洲繼續(xù)加息的決心遭遇嚴(yán)峻考驗,。

　　6月8日，歐盟統(tǒng)計局的修正數(shù)據(jù)顯示,，第一季度歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降0.1%,，繼2022年第四季度環(huán)比下降0.1%后再次萎縮。連續(xù)兩個季度GDP環(huán)比萎縮,，表明歐元區(qū)經(jīng)濟已陷入“技術(shù)性衰退”,。歐盟統(tǒng)計局此前公布的歐元區(qū)一季度數(shù)據(jù)初值是微增0.1%，此后,，由于歐洲第一大經(jīng)濟體德國連續(xù)兩個季度環(huán)比下滑而陷入“技術(shù)性衰退”,，再加上愛爾蘭等國增速大幅下降，歐元區(qū)經(jīng)濟增速隨之向下修正,。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟季度環(huán)比從微增0.1%調(diào)整到微降0.1%,，看似幅度不大，但對各方心理的影響沖擊不容小覷,，勢必令本已嚴(yán)重受挫的經(jīng)濟增長信心雪上加霜,。6月5日，德國市場研究機構(gòu)森蒂克斯公司發(fā)布報告顯示,，歐元區(qū)6月投資者信心指數(shù)從5月的-13.1降至-17.0,，大幅低于市場預(yù)期,，投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂正在不斷加劇,。

　　歐洲央行行長拉加德6月1日表示，歐元區(qū)通脹率仍然太高,，“并且可能還會持續(xù)很長時間”,，歐洲央行的加息周期還將繼續(xù)，“直至有足夠的信心將通脹率控制在目標(biāo)之內(nèi)”,。同日發(fā)布的歐洲央行5月貨幣政策會議紀(jì)要顯示,，大部分歐洲央行委員支持繼續(xù)加息25個基點。然而，言猶在耳,，歐元區(qū)便陷入“技術(shù)性衰退”,，這對歐洲央行堅持繼續(xù)加息的決心是個嚴(yán)峻考驗。

　　一方面,，歐洲面臨的滯脹風(fēng)險正在增加,。隨著歐洲央行持續(xù)七次加息對經(jīng)濟的壓力逐漸顯現(xiàn)、歐洲居民疫后消費水平下降以及能源危機的持續(xù)影響,，歐洲經(jīng)濟韌性逐漸消解,，開始直面長期競爭力減弱的挑戰(zhàn)。作為歐洲經(jīng)濟“火車頭”的德國,，4月份工業(yè)新訂單環(huán)比下降0.4%,，其中來自歐元區(qū)的新訂單環(huán)比下降2.7%。這些跡象預(yù)示著歐元區(qū)GDP在第二季度可能繼續(xù)收縮,。與此同時,，盡管大宗商品和能源成本下降、需求疲軟等因素帶動歐元區(qū)整體通脹率下行,，但是歐洲央行公布的貨幣政策會議紀(jì)要顯示,，核心通脹趨勢“令人擔(dān)憂”。在這種局面下,，越來越多的市場和研究機構(gòu)正將視線投向滯脹風(fēng)險,，甚至有觀點認(rèn)為，“歐元區(qū)經(jīng)濟在很大程度上確認(rèn)了滯脹”,。

　　另一方面,，歐洲金融系統(tǒng)持續(xù)面對貨幣政策收緊和美國銀行業(yè)危機沖擊。5月31日,，歐洲央行發(fā)布金融穩(wěn)定評估報告認(rèn)為,，增長前景不明朗、通脹持續(xù)高企和融資條件收緊等問題將繼續(xù)影響企業(yè),、家庭和政府的資產(chǎn)負(fù)債表,，歐元區(qū)金融穩(wěn)定前景仍然脆弱。這份報告雖然認(rèn)為歐元區(qū)投資基金基本未受到美國和瑞士銀行業(yè)危機影響,，“但如果投資基金被迫出售資產(chǎn)以改善流動性,，那么可能改變這一狀況”。

　　值得注意的是,，就在這份報告發(fā)布一周后,，美國財政部6月7日表示，計劃增加國債發(fā)行量,，以繼續(xù)為政府融資,，并逐步重建現(xiàn)金儲備,。初步增加發(fā)行的國庫券將集中在短期基準(zhǔn)債券和現(xiàn)金管理票據(jù)上。有美國機構(gòu)預(yù)計,，到2023年年底,，美國政府將需借入1.1萬億美元短期國債，“此舉將進(jìn)一步消耗市場流動性”,。歐洲央行報告中的憂慮正變成現(xiàn)實,。

　　也是在6月7日，美國財政部部長耶倫表示,，考慮到銀行業(yè)的整體環(huán)境,，“一些規(guī)模較小的銀行可能會面臨進(jìn)一步整合”�,？紤]到歐洲與其美國盟友在金融上的緊密聯(lián)系,，以及美國“死道友莫死貧道”的“優(yōu)良傳統(tǒng)”，歐洲出現(xiàn)新一家“瑞信”的風(fēng)險正在上升,。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 �,。�