面對居高不下的利率水平、忽高忽低的經(jīng)濟數(shù)據(jù),，遲遲不愿停止加息的美聯(lián)儲仍在釋放鷹派信號,，這給全球經(jīng)濟帶來越來越大的風(fēng)險動蕩，同時也引起市場對美國經(jīng)濟在高利率下能撐多久的關(guān)注,。

　　美聯(lián)儲8月16日公布的7月貨幣政策會議紀(jì)要顯示,，“大多數(shù)與會者仍然認(rèn)為通脹存在顯著上行風(fēng)險，這可能需要進一步收緊貨幣政策”,。盡管會議是一個月之前召開的,，與會者對是否進一步加息存在分歧，但會議紀(jì)要釋放出的鷹派信號依然明顯,。當(dāng)周經(jīng)濟數(shù)據(jù)還顯示,，7月美國零售銷售額環(huán)比增長0.7%，高于市場普遍預(yù)期,，而在截至8月12日的一周內(nèi)首次申領(lǐng)失業(yè)救濟的人數(shù)減少了1.1萬人,，至23.9萬人。

　　美聯(lián)儲持續(xù)釋放鷹派信號,，加上美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的起伏,，令市場憂心忡忡并調(diào)低了對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，進而帶動全球主要股市上周出現(xiàn)自3月以來最大的單周跌幅，從標(biāo)普500指數(shù),、納斯達克綜合指數(shù),，到法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù),、日經(jīng)225指數(shù)等均出現(xiàn)大幅度下跌,。

　　在此前的美元周期中，美聯(lián)儲大幅加息往往會加劇新興市場國家和發(fā)展中經(jīng)濟體資本外流風(fēng)險,，推升其償債成本,，在全球范圍內(nèi)引發(fā)金融市場動蕩。不過,，美國近年來采取極度寬松的貨幣政策與財政政策,，嚴(yán)重透支美元信用，利息償付壓力持續(xù)增大,。去年以來美聯(lián)儲這一輪持續(xù)加息,，不僅傷害了全球經(jīng)濟，也導(dǎo)致美國天文數(shù)字一般的債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)加劇,。根據(jù)美國財政部數(shù)據(jù),，當(dāng)前美國公共債務(wù)已超過32.6萬億美元，相當(dāng)于每個美國人負(fù)債近10萬美元,。此外,，2年期、10年期和30年期的美債收益率近期大幅上升,，不僅傷及投資者信心,，給股市帶來較大不確定性，也威脅到美國樓市,。

　　目前,，美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在5.25%至5.5%之間，已經(jīng)是22年來的最高水平,。多種跡象表明,，經(jīng)濟衰退預(yù)期在美國政府幾番強力壓制之下仍頑強地抬頭，美國經(jīng)濟在高利率下發(fā)生衰退的概率并不小,。

　　一方面,，銀行業(yè)面臨的威脅尤其緊迫。評級機構(gòu)穆迪,、惠譽近期先后下調(diào)或警告重新評估美國銀行評級,。有分析指出，美聯(lián)儲在一年多時間里,，將聯(lián)邦基金利率從幾乎為零的水平迅速拉升到5.25%至5.5%之間,，由此帶來的資金和信貸成本高企對銀行業(yè)的沖擊巨大,，給美國中小銀行的商業(yè)模式也帶來很大挑戰(zhàn),。美聯(lián)儲,、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）和美國貨幣監(jiān)理署（OCC）在7月底就加強大型銀行資本要求征求意見，擬使資產(chǎn)規(guī)模不低于1000億美元的銀行的資本要求在當(dāng)前水平上增加約16%,，美國8家全球系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率擬提高約19%,。如果計劃得以執(zhí)行，美國地區(qū)銀行未來放貸能力和信貸標(biāo)準(zhǔn)將進一步收緊,。在利率和監(jiān)管的雙重夾擊之下,，美國銀行業(yè)危機似有卷土重來之虞。

　　另一方面,，消費動力出現(xiàn)失速跡象,。有分析指出，通過印錢刺激消費是美國應(yīng)對疫情拉動經(jīng)濟的主要辦法,，然而美國政府通過“1萬億美元龐大的財政赤字支撐的消費熱潮”即將退散,。美國家庭流動性盈余目前約為1.4萬億美元，按照目前消耗速度計算,，早則今年年底遲則明年年中將消耗殆盡,，屆時美國政府即便想繼續(xù)寅吃卯糧恐怕也是有心無力。不僅如此,，8月初紐約聯(lián)邦儲備銀行一項調(diào)查顯示,，二季度美國信用卡債務(wù)總額首次突破1萬億美元，拖欠信用卡還款的人數(shù)也在上升,。流動性消耗殆盡再加上利率高企,，消費這個支撐美國經(jīng)濟最關(guān)鍵的因素面臨挑戰(zhàn)，高物價和低儲蓄的壓力正向美國襲來,。

　　美聯(lián)儲在近期的表態(tài)中試圖讓市場相信,，美國經(jīng)濟能實現(xiàn)“軟著陸”。不過,，華爾街上仍有許多人不接受美聯(lián)儲引導(dǎo),。如華爾街投資者杰里米·格蘭瑟姆上周稱，“現(xiàn)在所處的時代,，平均利率將高于過去10年”,，利率上升最終將破壞美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲關(guān)于“軟著陸”的預(yù)期“不過是在說笑”,。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 �,。�