歐洲央行持續(xù)加息的政策效果正在“浮出水面”,，歐元區(qū)通脹率近期出現(xiàn)明顯回落,。不過,，高利率對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的拖累也在逐漸顯現(xiàn)。伴隨著歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長停滯,，歐洲經(jīng)濟(jì)失速明顯,，在全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中率先陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大，實(shí)現(xiàn)“軟著陸”難度不小,。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)10月通脹率按年率計(jì)算為2.9%，低于9月的4.3%,，降至兩年多來最低水平，歐元區(qū)9月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比也大幅下降12.4%,。有分析指出,，歐元區(qū)通脹率回落主要受到近期能源價(jià)格下降及歐洲央行加息影響，歐元區(qū)的通脹看上去正在降溫,。不過,，通脹雖然有所緩和，但是依然位于較高水平,，尤其是食品價(jià)格居高不下,，如10月歐元區(qū)食品和煙酒價(jià)格同比上漲7.5%。同時(shí),，歐洲央行持續(xù)加息帶來的影響在最近幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中逐步顯現(xiàn),。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)連續(xù)數(shù)月的停滯甚至萎縮情形，令歐洲一些媒體評(píng)論稱,，“衰退正敲著歐洲的大門”,。

　　多方面因素特別是日益嚴(yán)重的去工業(yè)化，正令歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的失速壓力不斷加大,。

　　從外部看,，在美國拱火下俄歐能源往來“脫鉤”，能源價(jià)格出現(xiàn)大幅震蕩,，再疊加供應(yīng)鏈不暢等影響,，歐洲許多制造業(yè)企業(yè)被迫停產(chǎn)或是將生產(chǎn)線外遷，具有能源價(jià)格優(yōu)勢(shì)的美國成為歐洲企業(yè)生產(chǎn)線外遷的主要目的地之一,。同時(shí),，美國出臺(tái)大規(guī)模排他性歧視性產(chǎn)業(yè)政策，如《通脹削減法案》和《芯片與科學(xué)法案》,，對(duì)歐洲的沖擊不小,。去年以來美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息，也令許多投資加速從歐洲流向美國。

　　從內(nèi)部看,，歐洲央行在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息政策帶動(dòng)下持續(xù)大幅加息,，導(dǎo)致企業(yè)的借貸及生產(chǎn)成本不斷推高，迫使制造業(yè)企業(yè)縮減投資,，投資和消費(fèi)受到抑制,，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這種惡性循環(huán)仍在繼續(xù),。此外,，歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、創(chuàng)新能力不足以及勞動(dòng)力市場(chǎng)改革緩慢等也是制約歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要因素,。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)幾臺(tái)主要“發(fā)動(dòng)機(jī)”先后失速,。今年第三季度，德國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比下降0.1%,，同比下降0.8%,；法國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長僅為0.1%，同比增速為0.3%,；意大利經(jīng)濟(jì)環(huán)比和同比增長率均為零,，而奧地利經(jīng)濟(jì)同比縮減達(dá)到1.2%。非歐元區(qū)國家瑞典三季度經(jīng)濟(jì)同比縮減2.5%,。此外,，不少分析認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)商業(yè)活動(dòng)加速低迷,，表明歐元區(qū)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性越來越大,。

　　為了減輕高利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，連續(xù)10次加息后,，歐洲央行在10月26日召開的貨幣政策會(huì)議上決定維持三大關(guān)鍵利率不變,。有分析指出，此舉是對(duì)歐元區(qū)通脹率下降和當(dāng)前市場(chǎng)不確定性的反應(yīng),。在歐洲央行內(nèi)部,，暫停加息或者降息正在成為焦點(diǎn)話題。有人認(rèn)為應(yīng)該將高利率維持一段時(shí)間,，以便讓加息的滯后作用充分體現(xiàn),，有人則要求降息以提振經(jīng)濟(jì)。不過,，在經(jīng)濟(jì)衰退的壓力之下,，留給歐洲央行權(quán)衡保通脹和保增長的時(shí)間已經(jīng)不多了。

　　有意思的是,，盡管歐洲內(nèi)部對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)生技術(shù)性衰退憂心忡忡,，但是有些國際機(jī)構(gòu)的信心似乎比歐洲更強(qiáng)一些,。國際貨幣基金組織（IMF）不久前表示，“歐洲前景是軟著陸,，通脹逐漸下降”,。不過，從美日歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況看,，歐洲經(jīng)濟(jì)不僅不如美國,，就是跟日本比起來也有些吃力。IMF對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的樂觀,，恐怕打氣加油的因素要更多一些,。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：連 俊）