2023年,，伴隨美聯(lián)儲持續(xù)加息帶動美元指數(shù)走強,，海外投資者持有美債規(guī)模在波動中有所增長。不過,，由于高利率水平下美國債務(wù)規(guī)模不斷擴大,，令美國保持金融穩(wěn)定的難度攀升，全球各方近期為規(guī)避風險減持美債勢頭并未改變,。

　　美國財政部12月19日公布最新國際資本流動報告（TIC）顯示,，2023年10月，海外投資者持有美債總規(guī)模環(huán)比減少391億美元至75650億美元,，這是海外投資者持有美債規(guī)模連續(xù)第二個月下降,。有分析指出，報告反映出美國國債市場供過于求,、需求不足的情況,。供給端在10月份大量發(fā)行美債引起市場流動性不足。而國際貨幣基金組織（IMF）也在10月份針對美國債務(wù)形勢發(fā)出警告,，隨著利率居高不下,，企業(yè)違約率上升。這些因素引起海外投資者當月集中拋售美債,。

　　有分析認為,，盡管報告反映的是兩個月前市場狀況，但美國國債市場供過于求情況至今并未改觀,，美債供求關(guān)系正出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化,。

　　從美國國內(nèi)來看，經(jīng)濟增長動能缺失,、通脹高企,、政府赤字率居高不下等因素令美國發(fā)債“腳步”難停，國債規(guī)模不斷擴大,。同時,，經(jīng)過11次加息，美聯(lián)儲已將聯(lián)邦利率推高到5.25%至5.5%的水平,，而在期限利差倒掛,、收益率轉(zhuǎn)負和股債相關(guān)性由負轉(zhuǎn)正的背景下，美國國內(nèi)銀行,、養(yǎng)老金等機構(gòu)投資者配置長端美債的需求趨于下行,，這些因素又令美國政府負債成本飆升。目前,，美國2023財年預(yù)算赤字為1.695萬億美元,，同比增加約3200億美元,，增幅達23%。美國債務(wù)總額正在迅速逼近34萬億美元,，且未見縮減跡象,。有分析指出，美國正在“財政赤字—發(fā)行國債—支付利息—更大財政赤字”的惡性循環(huán)中越陷越深,。

　　從國際情況看,，雖然美元在全球貿(mào)易結(jié)算、各國央行外匯儲備,、全球債務(wù)計價以及全球資金流動中的占比仍居首位,，但由于美國濫用美元地位、嚴重透支美元信用,，早已在各國心中埋下不信任的種子,，加快推進國際貨幣體系多元化的意愿正在增強。

　　這種背景下,，海外投資者配置美債需求正出現(xiàn)分化,。一方面，今年海外投資者持有美債規(guī)模整體出現(xiàn)增長,，但規(guī)模增長主要集中在日本,、英國、加拿大,、法國等美國盟國；另一方面,，更多的國家出于優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)和分散資產(chǎn)風險的考慮,，減持美債勢頭未減。以10月份數(shù)據(jù)看,，包括中國,、盧森堡、比利時,、瑞士,、印度、巴西,、挪威,、韓國等在內(nèi)的多國均拋售了數(shù)量不等的美債，而澳大利亞,、科威特,、意大利、阿聯(lián)酋等國也已經(jīng)從主要美債持有者名單上消失,。

　　早在今年1月,，美國財政部長耶倫曾就美國債務(wù)上限問題表示,，任何未能償還債務(wù)的行為都是違約，“如果聯(lián)邦政府無法償還債務(wù),，將引發(fā)美國經(jīng)濟衰退并產(chǎn)生廣泛影響”,。彼時，美國債務(wù)總額正在接近31.4萬億美元,。不到一年后的今天,，美國債務(wù)鐘實時數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日美國債務(wù)規(guī)模已經(jīng)突破33.942萬億美元,，正向著34萬億美元快速接近,。這種舉債速度，大有“我死后,，哪怕洪水滔天”的氣概,，令人嘆為觀止。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 ?。?/p>