美國通脹數(shù)據(jù)上周超預(yù)期反彈。這不僅打壓了降息預(yù)期,，導(dǎo)致美國市場震蕩,，引起市場機(jī)構(gòu)重新評(píng)估通脹前景，也加大了歐美貨幣政策分歧,。

　　美國勞工部4月10日公布數(shù)據(jù)顯示,，3月份美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.5%，漲幅較2月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn),，超過市場預(yù)期,。同時(shí)，核心CPI環(huán)比上漲0.4%,，同比上漲3.8%,，核心CPI的這兩項(xiàng)指標(biāo)漲幅已連續(xù)3個(gè)月超預(yù)期。

　　從數(shù)據(jù)構(gòu)成看,，能源,、住房成本大幅上漲，以及服務(wù)業(yè)相關(guān)指數(shù)回升等成為推升通脹反彈的主因,。CPI持續(xù)超預(yù)期回升,，表明年初以來美國通脹反彈并不是暫時(shí)現(xiàn)象。4月10日公布的美聯(lián)儲(chǔ)3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要也顯示,，在確信通脹穩(wěn)步回歸目標(biāo)水平之前,，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息。受此影響,，美股當(dāng)天集體重挫,，道瓊斯等三大指數(shù)盤中跌幅一度突破1%。

　　分析指出,，美國通脹持續(xù)反彈,，給美國和全球市場帶來了多方面影響。

　　首先,，隨著通脹數(shù)據(jù)反彈,，市場機(jī)構(gòu)正重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑。華爾街的交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能將高利率維持更長時(shí)間,。從高盛,、巴克萊銀行到美國銀行、德意志銀行,，紛紛推遲美聯(lián)儲(chǔ)今年降息時(shí)點(diǎn),，下調(diào)降息頻次。

　　更有激進(jìn)觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)甚至可能再度加息,。如美國前財(cái)長薩默斯稱,，必須認(rèn)真考慮“美聯(lián)儲(chǔ)下一步可能會(huì)加息”的可能性。在3月份通脹數(shù)據(jù)公布前,，摩根大通董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙聲稱,，未來幾年，美國的通脹和利率可能持續(xù)高于市場預(yù)期,，“已為美聯(lián)儲(chǔ)最高將利率上調(diào)至8%做好了準(zhǔn)備”,。

　　在3月份通脹數(shù)據(jù)公布后，美國總統(tǒng)拜登罕見地打破了不對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策發(fā)表評(píng)論的慣例,，對(duì)外表態(tài)稱堅(jiān)持對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期,，認(rèn)為“年底前將降息”。有分析認(rèn)為,，這反映出美國經(jīng)濟(jì)難以承受持續(xù)高利率的重壓,，所謂美國經(jīng)濟(jì)的“韌性”恐怕并沒有美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外聲稱的那么強(qiáng)。

　　其次,，在3月份通脹數(shù)據(jù)發(fā)布前后,，對(duì)美國CPI數(shù)據(jù)透明度的質(zhì)疑聲再度增大。據(jù)美國媒體報(bào)道,，今年2月以來,，美國勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾與一些華爾街大型機(jī)構(gòu)就美國關(guān)鍵通脹指標(biāo)頻繁通信，以解釋CPI超預(yù)期的原因,。這引發(fā)了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可靠性和信息披露公平性的質(zhì)疑,。同時(shí)，報(bào)道暗示美國勞工統(tǒng)計(jì)局在一些價(jià)格數(shù)據(jù)的權(quán)重變化和計(jì)算方法上的操作空間過大,，對(duì)權(quán)重變化的調(diào)整可以左右CPI數(shù)據(jù)的增減,。

　　此外，由于美國降息預(yù)期回落,，歐美貨幣政策之間的分歧也在擴(kuò)大,。一方面,，如果歐洲央行先于美聯(lián)儲(chǔ)降息,，可能導(dǎo)致歐元大幅貶值，企業(yè)則必須為以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口產(chǎn)品支付更多成本,，這將再度推升通脹,。另一方面，歐洲央行近期試圖擺脫多年來在政策上對(duì)美亦步亦趨的形象,。歐洲央行4月11日召開貨幣政策會(huì)議,，決定繼續(xù)維持三大關(guān)鍵利率不變，同時(shí)發(fā)出放松貨幣政策的信號(hào)。歐洲央行行長拉加德在會(huì)后強(qiáng)調(diào),，美國和歐元區(qū)并不互為鏡像,，“不依賴美聯(lián)儲(chǔ)（的決策），必須根據(jù)歐元區(qū)數(shù)據(jù)作出決策”,。拉加德還表示,，不以匯率為目標(biāo)，不對(duì)匯率水平置評(píng),。

　　市場認(rèn)為,，在經(jīng)濟(jì)失速的壓力之下，歐洲央行不得不釋放強(qiáng)烈的降息信號(hào),，有可能先于美聯(lián)儲(chǔ)在6月降息,。不過，由于美國通脹水平回升,，以及中東地區(qū)形勢緊張帶來國際油價(jià)飆升,，歐洲央行下調(diào)歐元區(qū)利率空間有限。

　　總的來看,，美國通脹數(shù)據(jù)是觀察美國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)走勢的重要指標(biāo),。不過，自去年年底以來,，越來越多的跡象表明,，通脹數(shù)據(jù)已逐漸變成美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)青睞的“法寶”，遏制通脹首先是美國一些人左右市場預(yù)期的工具,，其次才是政策調(diào)控的目的,。只不過，隨著美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)?？焖傧?5萬億美元逼近,，這件工具還能用多久呢？（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：連 ?。?/p>