又一只巨無霸將登陸港股市場。8月7日,，中國鐵塔發(fā)布發(fā)售價及配售結(jié)果公告,，募集資金凈額約534.2億港元，將于8月8日上午9時正式交易,。

　　《證券日報》記者注意到,，這將是今年以來港股市場募集資金數(shù)最高的一筆IPO，超過小米此前上市募集的240億港元,。

　　根據(jù)公告,，此次發(fā)行定價為招股區(qū)間的低價每股1.26港元,，發(fā)行431.14億股。目前,，公開發(fā)售已超額認(rèn)購1.36倍,。其中，香港公開發(fā)售下發(fā)行21.55億股,，國際發(fā)售409.59億股,。

　　目前，中國鐵塔已經(jīng)引入了包括淘寶中國,、中石油等在內(nèi)的基石投資者,，二者分別認(rèn)購了6.22億股；此外,，還包括高瓴基金,、OZ Fund、 Darsana Master Fund LP,、Invus Public Equities, L.P.,、北京市海淀國資,、工行理財(cái),、華隆（香港）,、上汽香港等基石投資者,，全部合計(jì)認(rèn)購約14.235億美元股份,。

　　不過，在業(yè)內(nèi)人士看來,，中國鐵塔招股僅1.36倍超額認(rèn)購結(jié)果并不算太好,，這或許與其體量太大有關(guān)。香港南華金融集團(tuán)高級策略師岑智勇對《證券日報》記者表示,，“由于中國鐵塔是獨(dú)市生意,，又是行業(yè)龍頭，從長線來看看好,；但是短線來看,，由于市盈率太高，市值大,，未必能大漲,。”

　　資料顯示,，中國鐵塔成立于2014年,，是國家效仿國外通信設(shè)施共建共享經(jīng)驗(yàn)實(shí)施電信改革的產(chǎn)物，由移動,、聯(lián)通,、電信三大運(yùn)營商聯(lián)合注入存量鐵塔相關(guān)資產(chǎn)發(fā)起成立,，2015年引入新股東中國國新。目前中國移動持股38%,、中國聯(lián)通持股28.1%,，中國電信持股27.9%，中國國新持股6%,。

　　根據(jù)沙利文報告,，截至2017年，中國鐵塔在中國通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施市場中的市場份額為96.3%,。以收入計(jì)算,，市場份額為97.3%。招股書也顯示,，目前塔類業(yè)務(wù)仍然是中國鐵塔主要收入來源，2017年收入670億元,，占總營收97.69%,。

　　而中國鐵塔的三大股東也是其主要的客戶。其中,，中國移動目前是其最大的客戶,，2017年?duì)I收占53.6%，中國聯(lián)通占23.7%,，中國電信占22.5%,，其他客戶僅占0.2%。

　　電信行業(yè)資深分析師項(xiàng)立剛對《證券日報》記者表示,，當(dāng)初國家整合三大運(yùn)營商鐵塔業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)共享,，是為了減少鐵塔建設(shè)投入以降低成本。對于鐵塔公司來說,，基本業(yè)務(wù)非常穩(wěn)定,，背后有三大運(yùn)營商支撐,，收入有保證,，回報也比較穩(wěn)定，風(fēng)險相對較低,，但也不會有爆發(fā)式的增長,。接下來5G的發(fā)展,，預(yù)計(jì)2019年會有比較大規(guī)模基站建設(shè),，對于中國鐵塔來說有一定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會,。

　　值得注意的是,，中國鐵塔目前負(fù)債高企,，有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國鐵塔此時急于上市,，或募集資金用于償還短期債務(wù),。

　　《證券日報》記者注意到,，截至2018年一季度，中國鐵塔負(fù)債累積1964億元,，流動負(fù)債凈額達(dá)1470億元,；而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額僅57.91億元,。

　　項(xiàng)立剛對《證券日報》記者表示，大規(guī)�,；�站建設(shè)資金投入大,，但投資回報需要一定年限,，中國鐵塔負(fù)債或主要由于基站建設(shè)投入，而此次募集資金對于接下來5G大規(guī)�,；�站建設(shè)是一大資金來源,。

　　根據(jù)中國鐵塔招股書,，上市所得款項(xiàng)用途中60%用于資本開支，包括站址新建及共享改造,，配套設(shè)施更新改造,，預(yù)計(jì)2019年年底前全部用完；30%用于償還銀行貸款,，年利率介乎4.35%至4.75%之間，于2018年至2020年到期,；10%用于運(yùn)營資金及其它一般公司用途,。