1月26日，雷科防務,、洛陽鉬業(yè),、科力遠等發(fā)布了并購重組最新消息。

　　值得注意的是,，根據(jù)記者統(tǒng)計,，受到政策調(diào)整刺激，A股上市公司并購重組等資本運作逐漸開始活躍,，至少19家公司并購規(guī)模超過100億元,。2018年滬市就涉及1.2萬億元并購交易。從滬市來看,，國企,、民企并購重組齊頭并進，估值合理回歸,。不過,，有分析認為，預計2019年上市公司并購重組有望更加活躍,，但依然需要嚴控風險,，投資者在追逐并購概念股時也應該謹慎。

　　廣州日報訊 記者從同花順ifind系統(tǒng)獲取的數(shù)據(jù)顯示,，2018年以來,，僅僅上市公司實施的并購重組就達到2133起，涉及1376家公司,。萬華化學,、云南白藥、雙匯發(fā)展,、武漢中商,、世紀華通等19家公司公布的并購規(guī)模都超過100億元，其中,，萬華化學和云南白藥分別達到522.18億元和510.28億元。

　　在兩大交易所中,，過去一向低調(diào)的滬市上市公司并購重組大幅活躍,。根據(jù)上交所25日提供的數(shù)據(jù)，2018年滬市共進行并購交易1226家次,，交易總金額1.2萬億元,，較上一年度分別增長42%和31%。重大資產(chǎn)重組方面,，共有131家公司啟動重組,；披露117單方案，同比增長18%，涉及交易金額近4000億元,。

　　在專業(yè)人士看來,，近一年來，上市公司并購重組活躍主要得益于監(jiān)管政策的調(diào)整,。上交所上周五指出,，2018年，為適應經(jīng)濟發(fā)展新階段特征,，證監(jiān)會繼續(xù)深化“放管服”改革,，在并購重組領(lǐng)域集中推出了一系列“提效率、降成本”的政策舉措,，進一步激發(fā)了市場活力,。上交所也發(fā)揮貼近市場的優(yōu)勢，結(jié)合企業(yè)具體情況,，堅持監(jiān)管與服務并重,。

　　國企民企并購重組平分秋色

　　在國企并購方面，2018年滬市共進行并購536家次,，交易總金額6757億元,，增長25%；重大資產(chǎn)重組方面,，共披露37單方案,，占比約32%，涉及交易金額2029億元,，占比約53%,。

　　與此同時，民企并購重組也非�,；钴S,，增速具有明顯優(yōu)勢。2018年滬市民營企業(yè)共進行并購重組690家次,，交易總金額5328億元,，增長40%；重大資產(chǎn)重組方面,，共披露80單方案,，占比約68%，涉及交易金額1804億元,，占比約47%,。

　　上交所25日表示，經(jīng)過前期對“忽悠式”“跟風式”“三高類”重組等亂象的整治,，市場環(huán)境逐步規(guī)范,，估值體系回歸理性,，投資者對于重組概念更加理性，股價反應總體平穩(wěn),。

　　不過,，二級市場上看，近期并購重組概念也相對活躍,。因此,，有市場人士表示，高估值,、商譽和高業(yè)績承諾的并購個股依然需要警惕,，防止股價透支和未來業(yè)績波動風險�,！巴庋硬①徔梢蕴峁�業(yè)績增長的正貢獻,，但同樣商譽減值可以帶來業(yè)績增長的負貢獻�,！毙聲r代證券分析師孫金鉅表示,。

　　目前市場關(guān)心最多的是商譽。商譽是并購重組過程中由于并購對價高于標的資產(chǎn)可供辨認凈資產(chǎn)公允價值的差額部分,。

　　截至2018年9月30日,，A股總體的商譽規(guī)模達到1.45萬億元，占總體凈資產(chǎn)的比例為3.7%,。其中中小板和創(chuàng)業(yè)板商譽占凈資產(chǎn)的比例相對較高,，分別為10.6%和18.6%。多數(shù)上市公司因為商譽減值出現(xiàn)業(yè)績“變臉,�,！币虼耍�“三高”并購重組容易出現(xiàn)商譽減值的風險,。

　　科創(chuàng)板加速落地 影子股間接投資被關(guān)注

　　廣州日報訊 （全媒體記者楊欣）各種跡象表明,，科創(chuàng)板正在加速落地。盡管對于哪些企業(yè)將登陸科創(chuàng)板眾說紛紜,，不過有分析認為,，除了直接參與科創(chuàng)板新股的投資外，投資者還可以通過投資潛在的“科創(chuàng)板新貴”背后的影子上市公司,，從而進行間接投資,。

　　中信證券等多家券商認為，從投資策略的角度來看,，對A股上市公司來說,，有兩條思路可供參考：第一,， A股上市參控股科創(chuàng)板企業(yè),，業(yè)績將直接受益于科創(chuàng)板,，相關(guān)A股影子股可能存在主題投資的機會。第二,，除了A股上市公司參控股以外,，科創(chuàng)板上市企業(yè)在A股市場存在可比公司的話，相應的可比上市公司估值有望受益于科創(chuàng)板對應標的估值的提升,。

　　部分有望登陸科創(chuàng)板熱門公司的影子股情況——

　　新一代信息技術(shù)：半導體,、集成電路方面有寒武紀（科大訊飛持有1.52％）、新昇科技（上海新陽持有27.56％）,、安路信息（士蘭微持有4.34％）,、芯物科技（晶方科技、士蘭微分別持有7.55％,、4.72％）

　　人工智能,、大數(shù)據(jù)方面有江南化工、奧飛娛樂分別持有光年無限13.7％,、5％的股份,，中科創(chuàng)達持有進化動力4.06％的股份，恒生電子,、信雅達分別持有星環(huán)信息4.53％,、1.54％的股份，銀河證券持有影譜科技2.42％的股份,，佳都科技持有云從信息股份（11.57％）,，宣亞國際持有周同科技3％的股份。

　　聚焦年報

　　19家公司有望“翻身”

　　ST摘帽主題投資要看時間和扭虧方式

　　廣州日報訊 （全媒體記者楊欣）2018年報披露的帷幕已拉開,，其中*ST股的業(yè)績情況備受市場關(guān)注,。截至上周五，滬深兩市已有46家*ST公司披露去年業(yè)績預告,，其中*ST金嶺,、*ST新能、*ST南風,、*ST慧業(yè),、*ST天化等19只個股扭虧為盈成功實現(xiàn)“翻身”。

　　ST冠福,、ST銳電業(yè)績預增,；ST新光、*ST尤夫,、ST昌九業(yè)績預減,；*ST皇臺、*ST巴士等8家公司業(yè)績續(xù)虧,；*ST華信,、*ST天馬,、ST準油等11家公司業(yè)績首虧。

　　對此分析人士認為,， “摘帽”主題投資時間集中在年報發(fā)布后,。大部分的ST公司在年報披露日立即申請摘帽，但是在業(yè)績預告發(fā)布后就介入的策略無論從絕對收益還是勝率方面都明顯優(yōu)于年度報告披露日布局,。投資者對于扭虧的原因要加以辨析,，其中通過借殼上市及資產(chǎn)置換、新增盈利點扭虧的標的,，在摘帽行情中有望成為龍頭股,。

　　對于個人投資者來說，由于獲取信息渠道有限,，資金實力也有限,，博取ST股摘帽行情的風險比機構(gòu)投資者更大，操作難度也更大,，因此不建議盲目介入,。

　　市場研究人士表示，ST股在年報前后往往具有超額收益,，據(jù)統(tǒng)計,，每年2~4月是年報披露集中期，也是ST股摘帽的重要時間窗口,，ST股在此區(qū)間相對于大盤均有超額收益,。

　　但根據(jù)安信證券對往年ST股的表現(xiàn)情況分析，ST股的投資機會主要在年報業(yè)績預披露和年報披露兩個期間,。

　　從具體的指標看,，通過借殼上市及資產(chǎn)置換、新增盈利點,、原有業(yè)務改善這三種方式扭虧的標的,，其會計指標改善的持續(xù)性較強；通過非經(jīng)常性收益扭虧的公司投資機會較小,。尤其是通過借殼上市及資產(chǎn)置換,、新增盈利點扭虧的標的，在摘帽行情中有望成為龍頭股,。

　　“個人認為炒作ST股摘帽行情風險較大,，單純的摘星脫帽并不足以大幅拉升股價。一切以業(yè)績?yōu)榍疤�,，并且具備估值�?yōu)勢,，才能獲得更多的市場關(guān)注。”資深投資者羅先生表示,。