國家統(tǒng)計局公布的2018年12月制造業(yè)PMI指數(shù)在榮枯線以下,，海關(guān)總署公布的同期我國進(jìn)出口數(shù)據(jù)也不及前值及市場預(yù)期,。從2018年整體的情況來看,，中國經(jīng)濟出現(xiàn)投資和消費雙雙放緩的情形,。展望2019年,，經(jīng)濟下行壓力仍不容忽視。為阻擊和減緩下行壓力,積極應(yīng)對國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化與挑戰(zhàn),，需要對經(jīng)濟進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),。

　　2018年7月、10月和12月召開的中央政治局會議,，在涉及工作部署內(nèi)容中,，分別首次提出要求做好“六穩(wěn)”、強調(diào)做好“六穩(wěn)”和進(jìn)一步做好“六穩(wěn)”,�,？梢�,，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融,、穩(wěn)外貿(mào),、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資,、穩(wěn)預(yù)期工作,，已成為近一段時期經(jīng)濟工作的主線。中央政府積極出臺的以財政政策,、貨幣政策為主要內(nèi)容的宏觀政策,，旨在強化對經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)，主動應(yīng)對下行壓力,，為國內(nèi)經(jīng)濟高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展?fàn)幦”匾獣r間,。但是，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮存在時滯效應(yīng),，相比順周期政策,，全面顯現(xiàn)效果需要更多時間。

　　正確理解逆周期調(diào)節(jié)宏觀政策的時滯,，需要考慮以下三個重要構(gòu)成因素,。

　　第一，宏觀政策在行政體系內(nèi)部傳導(dǎo)的時滯,。中央確定宏觀政策方向和主基調(diào)后,，需各有關(guān)部委以及地方政府出臺具體工作落實指導(dǎo)意見或?qū)嵤┘?xì)則，否則這些政策難以發(fā)揮實際效果,�,？梢哉f，行政體系自上而下執(zhí)行效率的高低,，直接決定了宏觀政策在行政體系內(nèi)部傳導(dǎo)時滯的長短,。要特別注意的是，傳導(dǎo)政策時行政部門既不能搞簡單粗暴的“一刀切”,，以彰顯執(zhí)行中央政策的堅決態(tài)度,；也不能輕描淡寫地“切一刀”，來勉強應(yīng)付上級部門督查,、敷衍了事。與宏觀政策在行政體系內(nèi)傳導(dǎo)有關(guān)的各級政府部門或機構(gòu),，要真正深刻領(lǐng)會,、準(zhǔn)確把握中央政策意圖，要將其與本部門,、本條線或本地區(qū)的具體實際密切聯(lián)系,，充分兼顧宏觀政策在行政體系內(nèi)傳導(dǎo)的時間效率和實際效果,。

　　第二，微觀經(jīng)濟主體根據(jù)政策變化調(diào)整經(jīng)濟行為的時滯,。宏觀政策出臺的目的,，就是為了最終調(diào)整市場微觀主體的經(jīng)濟行為。微觀經(jīng)濟主體根據(jù)新出臺的逆周期調(diào)節(jié)政策,，進(jìn)行經(jīng)濟利益充分權(quán)衡,，然后自主做出理性經(jīng)濟選擇，這需要一段時間,。為縮短時滯,，一方面應(yīng)加強政策宣傳引導(dǎo)。要充分利用各種資訊平臺加強政策的社會宣導(dǎo),，讓微觀經(jīng)濟主體及時,、全面、準(zhǔn)確地了解政策意圖和主要內(nèi)容,；另一方面要保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,。應(yīng)避免政策搖擺過大，只有保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,，才能讓微觀經(jīng)濟主體建立穩(wěn)定預(yù)期,，樹立對未來的信心，從而理性選擇逆周期經(jīng)濟行為,。此外,，政策制定者還要格外關(guān)注偶發(fā)因素對微觀經(jīng)濟主體信心的影響，及時做出政策微調(diào)預(yù)調(diào),。

　　第三,，金融與實體經(jīng)濟之間良性互動循環(huán)的時滯。如果金融與實體經(jīng)濟不平衡不充分發(fā)展,，會產(chǎn)生相互掣肘,，落入低效率陷阱。金融與實體經(jīng)濟建立良性互動循環(huán),，同樣需要時間,。例如，近一年多來,，金融監(jiān)管部門采取多次全面降準(zhǔn),、定向降準(zhǔn)以及調(diào)整普惠金融考核優(yōu)惠政策，積極引導(dǎo)金融機構(gòu)為民營企業(yè),、小微企業(yè)提供融資服務(wù),，同樣需要一定時間，金融機構(gòu)與民營企業(yè)、小微企業(yè)才能積極互動,、建立信用關(guān)系,，從而達(dá)到政策預(yù)期。

　　總之,，認(rèn)清上述三個主要時滯因素,，正確理解宏觀政策逆周期時滯的主要構(gòu)成，有助于降低決策者對宏觀政策效果的誤判,，避免更多同質(zhì)化政策過度疊加,，導(dǎo)致矯枉過正、過猶不及,，有助于微觀經(jīng)濟主體建立合理經(jīng)濟預(yù)期,，增加投資和消費信心，為今年我國經(jīng)濟提質(zhì)增效提供積極支撐,。