支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)仍是當前和今后一段時期工作的重中之重,。要把握好信貸投放節(jié)奏,，與市場主體實際需求保持一致，確保信貸資金平穩(wěn)投向實體經濟,。下半年貨幣政策不會“踩急剎車”,，也不會大水漫灌，而是會圍繞市場主體需求,，抓住穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)這個重心,，把握好節(jié)奏和力度。信貸投放要與經濟復蘇節(jié)奏相匹配,，要引導企業(yè)融資成本進一步降低,，向實體經濟讓利

　　每逢經濟半年“成績單”出爐，對貨幣政策走向的討論就會熱烈起來,，今年也不例外,。

　　有觀點認為，今年上半年,，為應對新冠肺炎疫情沖擊,，支持企業(yè)復工復產，在特殊時期采取了一系列特殊的貨幣政策,。從上半年經濟“成績單”來看，前期大力度貨幣政策起到了應有的積極效果,，二季度經濟增長由負轉正,，主要指標實現(xiàn)恢復性增長，經濟運行穩(wěn)步復蘇，無論是消費還是CPI,、PMI都延續(xù)了回暖勢頭,。下半年及未來一段時期，這種向好態(tài)勢仍將持續(xù),。在這樣的形勢下,，前期特殊的貨幣政策有必要“退出”，貨幣政策自然會轉而“收緊”,。

　　不過,，也有觀點對下半年經濟有所擔憂。在上半年GDP增速超預期情況下,，消費增長仍然乏力,，上半年社會消費品零售總額仍然處于下降區(qū)間，比上年同期下降11.4%,，尤其是在常態(tài)化疫情防控條件下,，一些聚集性、接觸性消費活動仍然受到一定制約,。上半年就業(yè)形勢雖然已經出現(xiàn)了積極變化,，但受疫情沖擊，今年就業(yè)壓力仍然較大,，吸納就業(yè)的主力軍——小微企業(yè)仍然面臨困境,，需要較為寬松的貨幣信貸政策為其進一步“輸血”。

　　近期央行召開的金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作座談會強調,，支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)仍是當前和今后一段時期工作的重中之重,。要把握好信貸投放節(jié)奏，與市場主體實際需求保持一致,，確保信貸資金平穩(wěn)投向實體經濟,。這意味著下半年貨幣政策不會“踩急剎車”，也不會大水漫灌,，而是會圍繞市場主體需求,，抓住穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)這個重心，把握好節(jié)奏和力度,。

　　支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)不意味著要“大水漫灌”,。面對疫情沖擊，部分經濟體曾一度面臨流動性匱乏,、金融市場恐慌性“踩踏”等狀況,，不得不采取超強力度、超常規(guī)的貨幣政策,。中國金融市場雖然同樣受到了沖擊,，但整體運行平穩(wěn)，并未出現(xiàn)恐慌性失靈現(xiàn)象，在上半年經濟增長轉正情況下,，“大水漫灌”不是選項,。

　　前期階段性貨幣政策適時“退出”也不意味著要“踩急剎車”收緊貨幣政策，而是為了防范金融風險,，引導金融更好服務實體經濟,。4月份以來，個別金融領域出現(xiàn)杠桿率回升和資金空轉現(xiàn)象,，金融風險苗頭隱現(xiàn),。因此，貨幣金融政策需要根據經濟金融形勢變化及時調整,，引導資金脫虛向實,，為經濟金融持續(xù)健康運行夯實基礎。

　　下半年,，圍繞穩(wěn)企業(yè)保就業(yè),，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健，并更加強調“適度”,�,！斑m度”有兩層含義，一方面,，總量要適度,。信貸投放要與經濟復蘇節(jié)奏相匹配。如果信貸投放過快,，快于經濟復蘇的節(jié)奏,，就容易產生資金淤積，降低信貸資金的使用效率,。另一方面,，價格也要適度。要引導企業(yè)融資成本進一步降低,，向實體經濟讓利,，但利率下行也需要適度，并不是越低越好,。如果利率嚴重低于和潛在經濟增長率相適應的水平,，就會產生套利、資源錯配等問題,，資金也可能流向不應該流向的領域,。因此，資金價格同樣需要保持適度,。

　　眼下,，央行6月份創(chuàng)設的兩個直達實體經濟的貨幣政策工具——普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃才剛剛推開,；下半年,，金融系統(tǒng)還要完成年內向企業(yè)合理讓利1.5萬億元的目標,。這意味著金融支持企業(yè)的總體力度仍然不小。穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)綜合利用各種貨幣政策工具,，保持流動性合理充裕,。同時，抓住合理讓利這個關鍵,，保市場主體,；更多地關注貸款利率變化，繼續(xù)深化貸款市場報價利率（LPR）改革,，推動貸款實際利率持續(xù)下行和企業(yè)綜合融資成本明顯下降,，為經濟發(fā)展和穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)創(chuàng)造有利條件。（本文來源：經濟日報 作者：陳果靜）