備受關(guān)注的資管新規(guī)過渡期是否延長問題,，近日塵埃落定,。經(jīng)國務(wù)院同意,，人民銀行等六部門決定，資管新規(guī)過渡期延長1年,，至2021年底,。

　　所謂資管新規(guī)，指的是2018年4月27日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》,，是資管業(yè)務(wù)綱領(lǐng)性文件,。資管新規(guī)之所以備受關(guān)注，是因為資管行業(yè)聯(lián)通多類金融機構(gòu)和金融市場,，規(guī)模龐大,，牽一發(fā)而動全身。截至資管新規(guī)出臺前的2017年底,，我國金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達到百萬億元,，涉及銀行、信托,、證券,、基金、期貨,、保險等多類機構(gòu)眾多產(chǎn)品,。隨著資管業(yè)務(wù)規(guī)模膨脹，其風(fēng)險也越來越不容忽視,，規(guī)范整改勢在必行,。

　　化解以資管業(yè)務(wù)為代表的影子銀行風(fēng)險，是打贏防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)的重要一環(huán),。由于對資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一,，其在快速發(fā)展過程中顯露出諸多亂象，突出表現(xiàn)為產(chǎn)品多層嵌套,、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)（非標(biāo)）投資急劇膨脹,、剛性兌付普遍存在。再加上非標(biāo)投資期限錯配嚴(yán)重,，資金池操作加大了流動性風(fēng)險,；剛性兌付使資管“走樣”成為信貸替代品，加劇了信用風(fēng)險和道德風(fēng)險,。這些因素疊加起來,，使得資管業(yè)務(wù)演化為一個規(guī)模巨大、監(jiān)管缺失的“影子銀行”,，導(dǎo)致銀行業(yè)金融機構(gòu)表外資產(chǎn)“虛胖”,，背離了發(fā)展資管業(yè)務(wù)的初衷，也削弱了監(jiān)管政策和宏觀調(diào)控的有效性。

　　在這種情形下,，2018年資管新規(guī)發(fā)布實施,，針對影子銀行的產(chǎn)生根源及種種亂象，精準(zhǔn)施策,，按照產(chǎn)品類型而非機構(gòu)類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，嚴(yán)格規(guī)范資管產(chǎn)品投資非標(biāo)，堅決打破剛性兌付,，規(guī)范資金池,，實現(xiàn)對影子銀行的“精準(zhǔn)拆彈”。同時,，考慮到整改的實際情況,，從一開始就為資管新規(guī)設(shè)置了至2020年底的較長過渡期。

　　不過,，2020年以來,，突如其來的新冠肺炎疫情對資管業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大沖擊，尤其是部分行業(yè),、企業(yè)經(jīng)營困難加大,，一些資管產(chǎn)品的投資項目原有還款安排面臨調(diào)整，在綜合考慮疫情沖擊,、宏觀環(huán)境,、市場影響、實體經(jīng)濟融資等因素后,，適度延長資管新規(guī)過渡期確有必要,。

　　適當(dāng)延長過渡期，能夠緩解疫情對資管業(yè)務(wù)的沖擊,，有利于緩解金融機構(gòu)整改壓力,，還能夠為資管機構(gòu)進一步提升新產(chǎn)品投研和創(chuàng)新能力，加強投資者教育和長期資金培育,，提供更好的環(huán)境和條件,，降低整改給金融市場和實體經(jīng)濟帶來的波動。

　　但是,，過渡期也不宜延長過多,，適度延長1年能夠起到鼓勵金融機構(gòu)“跳起來摘桃子”的作用，在對沖疫情影響的同時,，推動金融機構(gòu)早整改,、早轉(zhuǎn)型。過渡期安排的初衷是確保資管業(yè)務(wù)順利轉(zhuǎn)型,，實現(xiàn)老產(chǎn)品向新產(chǎn)品平穩(wěn)過渡。延長過渡期1年，更多期限較長的存量資產(chǎn)可自然到期,，有助于避免存量資產(chǎn)集中處置給金融機構(gòu)帶來的壓力,，更有利于統(tǒng)籌兼顧穩(wěn)增長與防風(fēng)險，在堅持市場紀(jì)律,、堅定原則方向的同時,，進一步穩(wěn)定市場預(yù)期，推進資管業(yè)務(wù)健康發(fā)展,，維護金融體系和金融市場穩(wěn)定,。

　　過渡期延長并不意味著資管業(yè)務(wù)的改革方向出現(xiàn)變化。在延長過渡期后,，資管新規(guī)治理金融亂象,、規(guī)范健康發(fā)展的初衷和底線不變，不涉及資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)變動和調(diào)整,，不意味著資管業(yè)務(wù)改革方向出現(xiàn)變化,。目前，監(jiān)管部門已經(jīng)明確了激勵約束機制,，對于提前完成整改的金融機構(gòu)予以激勵,，對于在過渡期后仍未完成的金融機構(gòu)則會采取懲罰性措施。因此,，對于金融機構(gòu)來說,，不應(yīng)抱有僥幸心理，應(yīng)該明確方向,，積極實施整改計劃,，早整改、早轉(zhuǎn)型,，共同推動資管業(yè)務(wù)回歸本源,，穩(wěn)定對實體經(jīng)濟的融資供給，提高金融對實體經(jīng)濟的支持力度,。（本文來源：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng) 作者：陳果靜）