張 敏

　　近日,，BioNTech與專注抗體新藥研發(fā)的國內(nèi)藥企普米斯達(dá)成協(xié)議，擬以8億美元預(yù)付款收購普米斯,。今年以來,，跨國藥企在國產(chǎn)創(chuàng)新藥領(lǐng)域的并購活動頻繁且金額較大，引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注,。

　　跨國巨頭并購國產(chǎn)創(chuàng)新藥企彰顯了全球醫(yī)藥市場對中國創(chuàng)新實力的認(rèn)可,。近年來，我國創(chuàng)新藥研發(fā)水平不斷提高,，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大,，國內(nèi)在研新藥數(shù)量已經(jīng)躍居全球第二位。

　　相比于跨國藥企,，國內(nèi)藥企在這方面顯示出謹(jǐn)慎態(tài)度,，并在收購方式、產(chǎn)品創(chuàng)新評估,、收購價格制定,、后續(xù)商業(yè)運營等方面面臨挑戰(zhàn)。

　　在筆者看來,，跨國藥企“買買買”國產(chǎn)創(chuàng)新藥的案例給予市場重要啟示和參考：

　　首先,，要緊跟科技前沿。梳理跨國藥企的并購熱點,，不難發(fā)現(xiàn),，抗體偶聯(lián)藥物（ADC）、雙特異性抗體藥物,、核酸藥物等賽道備受青睞,，治療領(lǐng)域則多集中于腫瘤、自體免疫等,。這些領(lǐng)域是當(dāng)前藥物研發(fā)的熱點,，更是未來的發(fā)展方向，市場空間巨大,。

　　其次,，對并購標(biāo)的的研判至關(guān)重要,。在并購過程中，跨國藥企會仔細(xì)評估標(biāo)的的創(chuàng)新能力,、技術(shù)實力及管線潛力，尋找與自身優(yōu)勢互補的協(xié)同點，確保所選資產(chǎn)能夠推動企業(yè)未來發(fā)展，這種戰(zhàn)略性的并購思路，值得國內(nèi)藥企借鑒,。

　　值得一提的是，當(dāng)前,，創(chuàng)新藥研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新層出不窮,，知識技術(shù)壁壘較高，也導(dǎo)致創(chuàng)新藥的并購難度較大,，這就要求企業(yè)在并購時提升對收購標(biāo)的研發(fā)水平,、市場競爭格局的判斷能力，避免盲目跟風(fēng),。藥企可借助專業(yè)機構(gòu),、專家等“外腦”，提升并購成功率,。

　　再次,，制定靈活的并購策略�,？鐕�藥企在買入國產(chǎn)創(chuàng)新藥時,，也會根據(jù)市場變化動態(tài)調(diào)整策略。有時,，跨國藥企在購入創(chuàng)新藥資產(chǎn)后,，隨著研發(fā)的推進，為了更好地與自身發(fā)展相結(jié)合,，會選擇退回部分產(chǎn)品的商業(yè)化權(quán)益,。這種靈活性，也值得國內(nèi)藥企學(xué)習(xí),。

　　最后,，資金儲備是并購成功的關(guān)鍵�,？鐕�藥企通常擁有雄厚的資金實力,，能夠合理規(guī)劃并購預(yù)算，確保每一筆投資都精準(zhǔn)到位,。相比之下,，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的資金儲備還存在一定差距。未來國內(nèi)藥企可借助資本市場工具,，如定增發(fā)債等，以提升購買力,。

　　在當(dāng)前資本環(huán)境下,，并購已成為創(chuàng)新藥企實現(xiàn)融資的重要路徑,。展望未來，隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥并購活動氛圍的逐漸濃厚,，模式和機制日漸成熟,，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)將不斷借助并購工具，實現(xiàn)創(chuàng)新管線的合理布局,，實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級,，更好地推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。