● 本報記者 傅蘇穎

　　近期,，中國創(chuàng)新藥行業(yè)利好消息不斷,，行業(yè)景氣度提升,。日前備受矚目的美國癌癥研究協(xié)會（AACR）年會在芝加哥召開，多家中國創(chuàng)新藥企受邀參會,。與此同時,，信達(dá)生物、康方生物等企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品取得階段性突破,；部分創(chuàng)新藥企業(yè)一季報和年報數(shù)據(jù)亮眼,，實現(xiàn)顯著同比增長。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，隨著政策支持,、市場認(rèn)可提升、投融資環(huán)境改善以及研發(fā)成果逐步顯現(xiàn),，創(chuàng)新藥板塊發(fā)展前景廣闊,。受益于多個積極因素推動，醫(yī)藥行業(yè)有望在2025年繼續(xù)迎來估值修復(fù),。

　　創(chuàng)新藥密集獲批

　　作為全球規(guī)模最大的癌癥研究會議之一,，AACR年會一直是癌癥領(lǐng)域最新研究成果的重要展示平臺。近年來,，中國創(chuàng)新藥在該會議上的影響力持續(xù)攀升,。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年有126家中國藥企亮相AACR會議,，共發(fā)布近300項新藥研究結(jié)果,，其中包括超80項ADC研究、近40項雙抗研究和超10項單抗研究,，其他藥物類型還有多肽偶聯(lián)藥物,、分子膠、細(xì)胞療法,、三抗,、PROTAC等，展現(xiàn)出中國創(chuàng)新藥研發(fā)的強大實力,。

　　4月28日,，和譽醫(yī)藥和信達(dá)生物在AACR年會上展示多項最新臨床前數(shù)據(jù)的信息和時間表。信達(dá)生物以壁報的形式展示旗下一系列雙抗,、三抗及雙抗體偶聯(lián)藥物（ADC）腫瘤管線的相關(guān)數(shù)據(jù),；和譽醫(yī)藥同樣以壁報的形式發(fā)布四項最新的臨床前研究結(jié)果，涉及自主研發(fā)的EGFR Exon20ins抑制劑ABSK112等,。

　　4月25日,，諾誠健華宣布公司自主研發(fā)的新型BTK（布魯頓酪氨酸激酶）抑制劑奧布替尼獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，用于一線治療慢性淋巴細(xì)胞白血病/小淋巴細(xì)胞淋巴瘤(CLL/SLL)。此前,，諾誠健華新一代泛TRK抑制劑Zurletrectinib(ICP-723) 新藥上市申請在中國獲受理,。

　　4月25日，康方生物宣布,，公司獨立自主研發(fā)的全球首創(chuàng)PD-1/VEGF雙特異性抗體新藥依沃西,，用于PD-L1表達(dá)陽性的局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌（NSCLC）一線治療獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。截至目前,，依沃西已經(jīng)在肺癌領(lǐng)域的3項Ⅲ期研究中獲得了顯著陽性結(jié)果,，其中包括依沃西聯(lián)合化療一線治療sq-NSCLC對比替雷利珠單抗療法獲顯著陽性結(jié)果。

　　聚焦體外診斷的熱景生物近年來基于公司設(shè)立的未來技術(shù)研究院,，探索前沿科技,，不斷拓展公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，積極布局抗體藥物,、活菌藥物、核酸藥物等生物制藥領(lǐng)域前沿創(chuàng)新技術(shù),，并取得積極進(jìn)展,。日前公司披露，公司重要參股公司舜景醫(yī)藥攜手首都醫(yī)科大學(xué)北京市心肺血管疾病研究所杜杰教授共同研發(fā)的SGC001注射液,，作為一款急救用單克隆抗體候選藥物,，專為急性心肌梗死患者的緊急治療而設(shè)計。SGC001項目臨床試驗申請已先后獲得FDA及國家藥監(jiān)局的臨床批準(zhǔn),，并于近日獲得FDA授予的快速通道認(rèn)證,。

　　部分藥企業(yè)績亮眼

　　在行業(yè)整體向好的趨勢下，部分醫(yī)藥企業(yè)憑借核心產(chǎn)品放量,、創(chuàng)新成果兌現(xiàn)等優(yōu)勢,，交出了亮眼的成績單。

　　作為醫(yī)藥龍頭企業(yè),，恒瑞醫(yī)藥2024年實現(xiàn)營收達(dá)279.85億元,，同比增長22.63%，歸母凈利潤為63.37億元,，同比增長47.28%,。一季度實現(xiàn)營業(yè)收入72.06億元，同比增長20.14%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.74億元,，同比增長36.9%。公司稱,，報告期公司收到IDEAYA 7500萬美元的對外許可首付款,，確認(rèn)為收入，利潤增加較多。

　　伴隨核心產(chǎn)品商業(yè)化持續(xù)放量,，創(chuàng)新藥板塊迎商業(yè)化收獲期,，2024年多家企業(yè)虧損顯著收窄，部分企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈,。例如,，百利天恒由于收到海外合作伙伴全球跨國藥企BMS基于BL-B01D1合作協(xié)議的8億美元不可撤銷、不可抵扣的首付款,，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入58.23億元,，同比增長936.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤37.08億元,，實現(xiàn)扭虧為盈,。

　　神州細(xì)胞2024年實現(xiàn)營收25.13億元，同比增長33.13%,；歸母凈利潤為1.12億元,；神州細(xì)胞凈資產(chǎn)為1.41億元，凈利潤和凈資產(chǎn)指標(biāo)全部“轉(zhuǎn)正”,，首次實現(xiàn)年度扭虧為盈,。業(yè)績變動的原因在于，公司核心產(chǎn)品安佳因銷售穩(wěn)定,，全年銷售額達(dá)18.9億元,，成為營收的主要貢獻(xiàn)力量，三個抗體藥物銷售額突破6.2億元,，同比大幅增長,。

　　多因素催化板塊

　　近期，創(chuàng)新藥領(lǐng)域催化劑不斷,，包括海外授權(quán),、國內(nèi)政策和臨床數(shù)據(jù)進(jìn)展等。除AACR之外,，2025年美國臨床腫瘤學(xué)會(ASCO)年會將于2025年5月30日至6月3日召開,，恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥,、復(fù)宏漢霖,、樂普生物等眾多創(chuàng)新藥公司也將有重磅數(shù)據(jù)公布。興業(yè)證券認(rèn)為,，預(yù)計和去年相比,，今年ASCO年會國產(chǎn)創(chuàng)新藥重要數(shù)據(jù)將較多，有望為創(chuàng)新藥板塊帶來正面催化,。

　　政策方面,，4月,，北京市推出了32條創(chuàng)新藥支持措施，重點加速醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新,，優(yōu)化審批流程,，并強化資金支持。同時,，深圳市通過《深圳市全鏈條支持醫(yī)藥和醫(yī)療器械發(fā)展若干措施》,，覆蓋研發(fā)、生產(chǎn),、應(yīng)用及出海全鏈條,，明確對完成臨床試驗并上市的1類創(chuàng)新藥給予最高3000萬元獎勵，同時大力推動“AI+醫(yī)藥”與寵物藥械等新興賽道,。

　　此外,，數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)創(chuàng)新藥投融資同比增速改善明顯,，行業(yè)景氣度提升,。根據(jù)Crunchbase數(shù)據(jù)，2025年3月全球,、美國,、國內(nèi)創(chuàng)新藥VC&PE投融資金額分別同比增長6.82%、同比下降27.40%,、同比增長51.78%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，隨著政策持續(xù)支持創(chuàng)新藥發(fā)展,，具備差異化屬性的創(chuàng)新藥有望在國內(nèi)獲得更好的發(fā)展機(jī)會，包括更快的審評審批速度,、醫(yī)保定價的支持,、藥品進(jìn)院速度的支持等。當(dāng)前,，創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍是板塊兩條核心主線,，創(chuàng)新和國際化仍是核心關(guān)鍵詞。