近日，廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司（002198.SZ,，以下簡稱“嘉應(yīng)制藥”）因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查,，調(diào)查直指公司在2024年9月至2025年1月期間，累計2.35億元關(guān)聯(lián)方資金往來未及時披露,，以及1039.94萬元關(guān)聯(lián)交易未經(jīng)審議的違規(guī)事實,，5月29日公司股價應(yīng)聲大跌7.46%。信披違規(guī)問題或?qū)⒊蔀闄z驗企業(yè)內(nèi)控有效性的“試金石”,。

　　公開資料顯示,，嘉應(yīng)制藥是一家集研發(fā)、生產(chǎn),、銷售為一體的中成藥制造企業(yè),，共擁有5種劑型70多個藥品批準文號，主要涉及咽喉,、感冒,、骨科等中成藥，在全國市場有一定占有率和影響力,。

　　回顧嘉應(yīng)制藥近年業(yè)績,，總體呈波動態(tài)勢。年報顯示,，嘉應(yīng)制藥2024年實現(xiàn)營業(yè)收入3.76億元,，同比下降29.46%；實現(xiàn)歸母凈利潤2061.16萬元,，同比下降39.94%,。業(yè)內(nèi)人士認為，營收與凈利潤的雙降,，主要源于醫(yī)藥行業(yè)政策調(diào)整深化,、市場競爭加劇以及原材料價格波動等因素。不過,，從季度數(shù)據(jù)來看,，2024年第四季度公司業(yè)績出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，營收1.17億元,，同比下降25.28%,；歸母凈利潤1773.83萬元,，同比增長88.42%。2025年第一季度業(yè)績明顯改善,，營收1.22億元,，同比增長28.83%；歸母凈利潤1540.33萬元,，同比大增197.23%,。

　　業(yè)績回暖，或是多因素共同作用的結(jié)果,。2024年下半年,，連鎖藥店養(yǎng)天和大藥房股份有限公司（以下簡稱“養(yǎng)天和”）入股嘉應(yīng)制藥，成為第二大股東,。養(yǎng)天和在全國擁有超4000家連鎖店,，借助其渠道資源，嘉應(yīng)制藥與多家知名連鎖藥房達成戰(zhàn)略合作,，有效拓寬銷售渠道,，提升產(chǎn)品鋪貨率。同時,，原材料價格的降低減少了生產(chǎn)成本，進一步改善了毛利率,。嘉應(yīng)制藥自身通過優(yōu)化生產(chǎn)流程,、強化成本管控、開拓新興市場等措施,，確保核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定運行,，并在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和新品推廣上取得進展，部分新品市場占有率逐步擴大,。

　　然而,，在業(yè)績向好之際，嘉應(yīng)制藥的內(nèi)部管理問題卻浮出水面,。此次被立案調(diào)查,，源于公司在資金管理和信息披露方面存在嚴重內(nèi)部控制缺陷。據(jù)公告披露,，2024年9月至2025年1月,，嘉應(yīng)制藥全資子公司嘉應(yīng)制藥（湖南）有限公司向關(guān)聯(lián)方湖南藥聚能醫(yī)藥有限公司等累計轉(zhuǎn)出資金約2.35億元，存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金往來和非關(guān)聯(lián)方財務(wù)資助情況,。這些資金通過“月初轉(zhuǎn)出,、月末前轉(zhuǎn)回”的方式，使各月末賬面余額為零,，但轉(zhuǎn)出時未經(jīng)董事會審批并進行披露,，直至2025年1月23日才全部歸還,。此外，2024年第四季度,，嘉應(yīng)制藥與養(yǎng)天和及其實際控制的公司（湖南藥聚能醫(yī)藥有限公司）,、廣東共合醫(yī)藥有限公司等發(fā)生多筆關(guān)聯(lián)交易，涉及金額1039.94萬元,，這些關(guān)聯(lián)交易既未及時履行審議程序,，也未及時披露，直至2025年4月才進行補充披露,。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,，嘉應(yīng)制藥上述行為嚴重違反《上市公司信息披露管理辦法》第三條,、第四十一條等規(guī)定,，損害投資者知情權(quán)，破壞市場公平性,。記者注意到,，此前的2024年12月25日，嘉應(yīng)制藥獨立董事李善偉也曾因隱瞞持股信息并在內(nèi)幕信息敏感期違規(guī)減持股票,，違反信息披露相關(guān)規(guī)定,，被廣東證監(jiān)局采取責(zé)令購回違規(guī)減持股份的行政監(jiān)管措施。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為,，此次立案調(diào)查對嘉應(yīng)制藥影響深遠。公司聲譽受損,，股價大跌，投資者信心受挫,，后續(xù)融資和市場拓展難度或?qū)⒃黾?。此外,，監(jiān)管部門調(diào)查可能導(dǎo)致嚴厲處罰，公司需投入更多資源應(yīng)對調(diào)查并完善內(nèi)部控制體系,。對于嘉應(yīng)制藥而言，如何在配合調(diào)查的同時穩(wěn)定經(jīng)營,、重拾投資者信心,，成為管理層面臨的嚴峻挑戰(zhàn),。（實習(xí)生張星語對本文亦有貢獻）