配額政策實施,，制冷劑行業(yè)景氣度上行,。相關上市公司披露的2024年一季報顯示，制冷劑龍頭企業(yè)首季集體“報喜”,，三美股份(603379)一季度凈利潤同比增幅超6倍,，巨化股份(600160)凈利潤同比增長超1倍。

　　“配額政策對行業(yè)產生很大影響,，生產廠家現(xiàn)在都是按市場供需合理安排生產,，我們的三代制冷劑產品從今年初就開始漲價了?！比涨?，總部位于華東的一家氟化工上市公司負責人對上海證券報記者表示，“我比較看好今年制冷劑行業(yè)的景氣度,?！?/p>

　　多家券商在研報中表示，隨著配額政策的落地,，一季度可能是制冷劑行業(yè)景氣度上行的開端,。當前制冷劑價格整體處于上行通道，龍頭企業(yè)二季度業(yè)績依然值得期待,。

　　量價齊升龍頭企業(yè)一季度業(yè)績喜人

　　在制冷劑產品量價齊升的帶動下,，今年一季度相關上市公司盈利同比、環(huán)比均有大幅增長,。

　　三美股份一季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.59億元,，同比增長23.28%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.54億元，同比增長672.53%,，環(huán)比增長270.79%,。制冷劑龍頭巨化股份一季度實現(xiàn)營收54.7億元,，同比增長19.52%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.1億元，同比增長103.35%,，環(huán)比增長57.74%,。永和股份(605020)一季度實現(xiàn)營收10.12億元，同比增長7.84%;實現(xiàn)歸母凈利潤3721.97萬元,，同比增長27.38%,，環(huán)比增長72.12%。

　　制冷劑產品價格回升,、營業(yè)收入增加,，以及毛利率上升是龍頭公司業(yè)績增長的主要原因。巨化股份表示,，自今年1月1日起,，我國第三代氟制冷劑(HFCs)需按國家核發(fā)的生產配額組織生產經營。自此,，產品價格恢復性上行,。公司依托產業(yè)鏈完整優(yōu)勢，保持良好產銷水平,，主要產品產銷量總體保持穩(wěn)定增長,。永和股份表示，業(yè)績提升主要由于HFCs自今年起按配額生產,，公司產品售價上漲,，毛利率上升,。

　　相關上市公司披露的主要經營數(shù)據(jù)顯示,，一季度制冷產品銷量及售價均有不同幅度提升。以三美股份為例,，公司一季度氟制冷劑板塊實現(xiàn)營業(yè)收入7.69億元,，同比增長約30%。其中,，氟制冷劑對外銷量為3.23萬噸,，同比增長約20%，氟制冷劑價格為2.38萬元/噸,，同比提升8.47%,。

　　配額政策落地行業(yè)景氣度可期

　　根據(jù)《蒙特利爾議定書》基加利修正案，我國HFCs生產量和消費量以2020年至2022年平均值為基礎,，于2024年凍結,，并將在2029年削減10%，到2035年削減30%,，到2040年削減50%,，到2045年削減80%。

　　“隨著配額政策實施，以HFCs為代表的制冷劑供需關系進一步改善,，市場格局也趨于穩(wěn)定,，行業(yè)盈利水平有望逐步回升?！苯?，有資深業(yè)內人士告訴記者，在《蒙特利爾議定書》基加利修正案的影響下,，前幾年生產企業(yè)為獲得更多HFCs配額進行擴產,，HFCs產能急劇擴張和釋放，行業(yè)出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象,，拖累了生產企業(yè)的盈利水平,。

　　制冷劑價格會否繼續(xù)上行?制冷劑廣泛應用于家用空調、冰箱(柜),、汽車空調,、商業(yè)制冷設備等行業(yè)。據(jù)百川盈孚監(jiān)測,，今年4月,，國內制冷劑市場穩(wěn)中上行，部分型號市場供應緊張,。在原材料領域,，螢石市場價格支撐較強，氫氟酸價格也重新上行,。短期來看,，下游空調企業(yè)排產預期充足，制冷劑的需求呈現(xiàn)增長態(tài)勢,，預計近期制冷劑價格依然以上行為主,。

　　有行業(yè)研究員對記者表示，現(xiàn)在是制冷劑銷售旺季,，未來兩個月下游需求量會保持高位,。同時，對旺季高溫天氣及以舊換新政策的預期,，也有望繼續(xù)拉動對制冷劑的需求,。

　　產能或繼續(xù)向頭部企業(yè)集中

　　值得關注的是，隨著配額政策的實施,，我國制冷劑行業(yè)產能正在逐步向頭部企業(yè)集中,。據(jù)生態(tài)環(huán)境部此前的公示，2024年全國HFCs各品種總配額量(不含HFC-23)為74.6萬噸,，頭部制冷劑企業(yè)所獲配額位于行業(yè)前列,。其中,，巨化股份獲得配額量約為27.8萬噸，占比約37.3%;三美股份獲得配額量約為11.7萬噸,，占比約15.7%;永和股份獲得配額量約為5.5萬噸,，占比約7.4%。

　　業(yè)內人士表示,，隨著未來HFCs配額的逐步縮減,，行業(yè)集中度或進一步提高。

　　巨化股份年初披露,，公司以13.94億元收購了淄博飛源化工有限公司51%的股權,。公司在2023年年報中披露，淄博飛源化工有限公司擁有HFC-32,、HFC-125,、HFC-134a的生產配額分別為2.43萬噸、1.41萬噸和1.59萬噸,，此次收購增加了公司制冷劑等氟化工產品的產能規(guī)模,，進一步鞏固了公司的行業(yè)龍頭地位。

　　“未來也存在配額量少的企業(yè)進行委外生產,、配額轉讓的可能,。隨著行情的周期性波動，行業(yè)產能逐步向頭部企業(yè)集中,，一些小,、散的產能逐步退出?！?月30日,，三美股份在接待機構調研時表示，公司不排除未來收購HFCs配額的可能,，具體要看市場行情,、交易價格等方面是否合適。