本報(bào)記者 王 寧

　　近日，海外商品期市主要品種期價(jià)大幅走低，包括原油和黃金等期價(jià)創(chuàng)出階段性新低。多位分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，由于海外市場基本面波動(dòng)，國際油價(jià)和金價(jià)出現(xiàn)不同程度回調(diào),，但就投資邏輯來看,，兩個(gè)商品存在明顯差異；短期來看,，由于不確定性因素尚存,，建議投資者短期轉(zhuǎn)變?yōu)榉烙�性交投策略�?/p>

　　原油期價(jià)創(chuàng)近四年新低

　　北京時(shí)間4月7日,，紐約商品交易所（NYMEX）原油主力連續(xù)合約盤中跌破60美元/桶關(guān)口，已連續(xù)5個(gè)交易日下滑,，并創(chuàng)出2021年2月份以來新低,；與此同時(shí)，紐約商業(yè)交易所（COMEX）黃金主力連續(xù)合約盤中失守3000美元/盎司關(guān)口,，連續(xù)3個(gè)交易日收于陰線,。截至記者發(fā)稿，NYMEX原油期貨報(bào)59.77美元/桶,，創(chuàng)出近四年來新低,；COMEX黃金期貨報(bào)3041美元/盎司，3000美元關(guān)口失而復(fù)得,。

　　銀河期貨有限公司大宗商品研究所高級(jí)研究員童川向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國際油價(jià)持續(xù)走低主要在于海外市場宏觀面和供應(yīng)端的雙重利空致,，例如石油輸出國組織（OPEC+）宣布將增產(chǎn),，促使國際油價(jià)開啟下跌行情。

　　中糧期貨有限公司原油研究員陳心儀告訴記者,，海外市場宏觀面波動(dòng)和原油主產(chǎn)國宣布增產(chǎn),，對(duì)原油期貨市場情緒面形成顯著沖擊，其中增產(chǎn)消息顯然是超預(yù)期利空,，投資者原本期待油價(jià)弱勢格局下能得到產(chǎn)油國利好托底,，但本次產(chǎn)量調(diào)控思路，給多頭預(yù)期再潑冷水,�,！皬幕�本面來看，國際油價(jià)長期下行趨勢確立,，空頭力量目前正在增強(qiáng),，長期或處在60美元/桶之下運(yùn)行�,！�

　　海外市場基本面波動(dòng)引發(fā)商品市場避險(xiǎn)情緒升溫,，國際金價(jià)應(yīng)借勢上漲，但金價(jià)與油價(jià)卻表現(xiàn)出同步走低行情,。在金瑞期貨股份有限公司宏觀研究員黎天元看來,，市場流動(dòng)性下降成為本次國際金價(jià)走低的主因。他向記者表示,，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn),，黃金在本輪市場調(diào)整中也未能幸免，主要原因是各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)快速下跌導(dǎo)致流動(dòng)性急劇下降,，部分投資者被迫拋售相對(duì)穩(wěn)定的黃金資產(chǎn),，以解決其他資產(chǎn)短期流動(dòng)性危機(jī),，黃金價(jià)格在拋壓增大下出現(xiàn)調(diào)整。

　　建議采取防御性策略

　　雖然目前國際油價(jià)和金價(jià)出現(xiàn)同步下滑態(tài)勢,，但分析人士認(rèn)為,，兩者交投邏輯并不一致，待期價(jià)企穩(wěn)后或出現(xiàn)分化走勢,。

　　“國際宏觀面波動(dòng)引發(fā)市場恐慌情緒升溫,，油價(jià)出現(xiàn)大跌行情，但未來可能存在變數(shù),�,！蓖�川表示，目前油價(jià)上漲面臨雙重壓力,，短期市場存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期反復(fù)修正風(fēng)險(xiǎn),，預(yù)計(jì)后市油價(jià)波動(dòng)或加劇，期價(jià)將維持震蕩偏弱格局,，市場正在等待基本面明確指引,。對(duì)于投資者而言，建議以買入期權(quán)方式對(duì)沖現(xiàn)貨,、期貨單邊風(fēng)險(xiǎn),，并做好倉位管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　國際油價(jià)下跌行情或未結(jié)束,，有分析人士認(rèn)為當(dāng)前還在尋找新的平衡位置,。在陳心儀看來，國際油價(jià)正在試探當(dāng)前位置支撐,，短期內(nèi)市場交投情緒處于恐慌期,，若無多頭力量入場托底，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)試探低點(diǎn)尋找新支撐,，長期交投策略仍以偏空為主,。

　　不過，對(duì)于國際金價(jià)短期投資策略,，黎天元表示,，待短期流動(dòng)性危機(jī)后，黃金仍是良好避險(xiǎn)資產(chǎn),，地緣風(fēng)險(xiǎn)和國際宏觀經(jīng)濟(jì)面的不確定性,，以及美元走弱等因素，將繼續(xù)支撐黃金期價(jià)中長期走強(qiáng),。

　　對(duì)于投資者而言,，多位分析人士表示，在當(dāng)前不確定性增強(qiáng)的環(huán)境下，防御性策略或是最佳選擇,。