原標(biāo)題：視頻網(wǎng)站三國殺中大幅虧損，何以解憂,？愛奇藝說：我去美國IPO,！

　　視頻網(wǎng)站面臨很多“憂”,，辟如流量巨大但無法高效變現(xiàn)；視頻網(wǎng)站更有許多“愁”,，辟如行業(yè)虧損嚴(yán)重同時競爭激烈,。

　　除了不斷調(diào)整商業(yè)模式，找到合適的盈利之路，又有其他哪些可能改變現(xiàn)狀的方式呢,？北京時間2月28日凌晨消息,，愛奇藝申請?jiān)诿绹�進(jìn)行IPO。據(jù)招股書披露,，其融資目標(biāo)15億美元,。

　　一旦上市，愛奇藝將獲得近百億元的融資馳援,，緩解資本焦慮,。但騰訊視頻、優(yōu)酷視頻兩大競爭對手也不會放慢腳步,，誰能在擴(kuò)張中最先交出盈利的答卷仍是未知數(shù),。問君愛奇藝，何以解憂,，唯有IPO,？

　　●財務(wù)：都在虧，現(xiàn)在是比誰虧得少

　　對于目前國內(nèi)的視頻網(wǎng)站來說,，頭部企業(yè)毫無疑問是愛奇藝,、優(yōu)酷和騰訊視頻，視頻網(wǎng)站之爭也是BAT之爭,。由于行業(yè)燒錢的屬性,，虧損也是三家的共性。

　　愛奇藝最新招股書披露其在2015年,、2016年,、2017年的凈虧損分別為25.75億元、30.74億元和37.369億元,，虧損率分別為-48%,、-27%、-22%,，可以看到這3年的凈虧損率在逐年收窄,。百度CEO李彥宏曾在年初的一次電話會議上表示愛奇藝的虧損比競爭對手少。

　　根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)公布的財報,，2017年4月1日~6月30日,，阿里數(shù)字媒體和娛樂業(yè)務(wù)營收為40.81億元（約合6.02億美元），同比增長30%,，較之前四個財季增長速度（超230%）大幅下滑,。究其主要原因，是優(yōu)酷土豆內(nèi)容購買成本的增加,。財報顯示,，該部分業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損為33.88億元,，直逼愛奇藝全年虧損額。

　　騰訊視頻方面,，2017年8月騰訊發(fā)布中期業(yè)績時，騰訊總裁劉熾平表示,，“在線視頻業(yè)務(wù)恐怕需要很長一段時間,，才能實(shí)現(xiàn)收支平衡�,！薄拔覀儠�在成本和收入上逐漸達(dá)到平衡,。但不幸的是，就目前而言,，在線視頻業(yè)務(wù)的凈虧損正在擴(kuò)大,。”

　　愛奇藝的招股說明書在對風(fēng)險進(jìn)行分析時也表示,，“自我們成立以來出現(xiàn)的凈損失,，今后可能繼續(xù)虧損�,！�

　　視頻網(wǎng)站的錢都燒到哪去了,？平臺獲取優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和自制內(nèi)容的投入，都是一筆巨大的開支,。愛奇藝招股書顯示,，在成為上市公司之后，預(yù)計將減少對百度資金支持的依賴,，同時更多地依靠來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金,，以及通過資本市場和商業(yè)銀行來滿足對流動性的需求。

　　目前看來,，百度持有愛奇藝29.39億股,，占總股本的69.6%，為愛奇藝最大股東,。預(yù)計此次IPO后,，百度仍為愛奇藝控股股東；小米持有愛奇藝8.4%的股份,；高瓴資本旗下的HH RSV- V Holdings Limited持股5.7%,，是第三大股東；愛奇藝創(chuàng)始人,、CEO龔宇僅擁有1.8%的股份,；愛奇藝高管王曉東、王曉暉,、湯興,、王湘君,、楊向華、段有橋持股比例少于1%,。

　　愛奇藝的盈利模式是通過會員服務(wù),、網(wǎng)絡(luò)廣告服務(wù)和一套IP相關(guān)的盈利方法（包括內(nèi)容分發(fā)）來產(chǎn)生收入。而上市之后,，愛奇藝一方面有了更廣的融資渠道,，另一方面，成為上市公司,，也意味著對盈利的要求更加迫切,。

　　●會員：都在增，未來看誰獲取更多

　　“我們視聽行業(yè)的傳統(tǒng)商業(yè)模式是廣告模式,。無論電視臺還是網(wǎng)站,，都由少數(shù)人來決定采購與否，或者是少數(shù)人的溢價來決定價格,，雖然有各種機(jī)制來保障其公平合理,。但它畢竟比不上全部用戶來決定一個作品的好跟壞�,！睈燮嫠嘋EO龔宇曾對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說,，“從長線總體角度，我們認(rèn)為付費(fèi)模式更公平,。公平的商業(yè)模式或者交易模式更有利于高質(zhì)量的作品獲得更多的回報,，所以這種商業(yè)模式也有利于內(nèi)容質(zhì)量的提高�,！�

　　愛奇藝招股書披露,，其付費(fèi)會員數(shù)為5080萬，反應(yīng)在營收上,，愛奇藝的會員收入占比提升,，根據(jù)招股書愛奇藝2017年會員服務(wù)營收為65.360億元（約合10.046億美元），較2016年的37.622億元增長73.7%,，2015年為人民幣9.967億元,。會員服務(wù)營收所占總營收的比例，從2015年的18.7%,，升至2016年的33.5%,，并進(jìn)一步升至2017年的37.6%。因此會員收入正逐漸取代廣告,，成為愛奇藝營收的支柱,。

　　付費(fèi)會員的數(shù)量是視頻網(wǎng)站營收和盈利的關(guān)鍵，愛奇藝是這么做的,，其他幾家亦是如此,，大家在會員上的競爭也早已是白熱化狀態(tài),。

　　從2011年起，愛奇藝開始探索視頻會員服務(wù)的廣大市場空間,。2016年6月,，愛奇藝宣布有效VIP會員數(shù)突破2000萬。2017年8月初,，百度公布2017年第二季度財報,，披露愛奇藝會員數(shù)超過3000萬。最新公布的5080萬付費(fèi)會員在已經(jīng)披露的幾大視頻網(wǎng)站中領(lǐng)先,。不過，騰訊視頻和優(yōu)酷在付費(fèi)會員上亦是緊追不舍,，去年騰訊視頻曾披露其會員數(shù)已經(jīng)達(dá)到4300萬,，而優(yōu)酷最后一次官方公布會員數(shù)是2016年，當(dāng)時的數(shù)據(jù)是突破了3000萬,。

　　比達(dá)咨詢發(fā)布的2017年第一季度在線視頻現(xiàn)狀數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年3月，我國在線視頻行業(yè)用戶規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5.8億,，而在線視頻行業(yè)市場規(guī)模為231.4億元,，環(huán)比增長16.6%，整個行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個季度的高速增長,，隨著越來越優(yōu)質(zhì)劇集以及4G資費(fèi)的不斷走低,，比達(dá)相信整個在線視頻行業(yè)仍舊會保持增長。

　　獲得越多的會員用戶,，意味著在未來的競爭中將更具優(yōu)勢,，對于視頻網(wǎng)站來說，觀看視頻依然是用戶使用的主要功能,，要吸引會員則需要有足夠吸引人的內(nèi)容,，從內(nèi)容方面來看，依然是騰訊,、百度和阿里的競爭,。騰訊視頻除了自購版權(quán)外，其自制內(nèi)容有企鵝影業(yè)支持,，愛奇藝隸屬百度系,，因此在視頻推薦方面有一定優(yōu)勢，優(yōu)酷背后則是阿里,，隨著合一影業(yè)整合入阿里影業(yè),，未來在內(nèi)容資源上優(yōu)酷將得到更多支持。

　　因此,，無論是資金來源,、會員擴(kuò)張還是盈利能力,，三大綜合性視頻網(wǎng)站的激烈競爭還將繼續(xù)。對愛奇藝和行業(yè)而言,，上市都只是開始,，故事還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。