閱文集團換帥后交出了首份半年報成績單,。

　　8月11日,，閱文集團公布了2020年中期業(yè)績。報告顯示,，閱文集團2020年上半年實現(xiàn)總收入32.6億元,，同比增長9.7%,；毛利潤為17.3億元，同比增長6.8%,。新麗傳媒2020年上半年收入及經(jīng)營業(yè)績未達預(yù)期,，受此影響，疊加其錄得商譽及商標權(quán)減值撥備44.1億元,，閱文集團凈虧損為33.1億元,。

　　騰訊集團副總裁、閱文首席執(zhí)行官程武表示：“2020年上半年對閱文而言充滿了挑戰(zhàn),，突如其來的新冠疫情和復雜多變的宏觀環(huán)境對我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了負面影響,，且公司多年來首次錄得虧損。令人失望的業(yè)績表現(xiàn)也讓我們意識到公司底層商業(yè)模式抗風險能力的缺失和沉積數(shù)年的結(jié)構(gòu)性問題,。我們將積極面對這些問題,，并已在影響核心業(yè)務(wù)的一些緊急事態(tài)上做出了快速回應(yīng)�,！�

　　付費用戶月均消費增加

　　從營收結(jié)構(gòu)來看,，閱文集團收入來自兩個板塊：一是在線業(yè)務(wù)，主要是在線付費閱讀,、網(wǎng)絡(luò)廣告以及在公司平臺上分銷第三方網(wǎng)絡(luò)游戲所得的收入,；二是版權(quán)運營，來自制作及發(fā)行電視劇,、網(wǎng)絡(luò)劇,、動畫、電影、授權(quán)版權(quán)改編權(quán),、運營自營網(wǎng)絡(luò)游戲及銷售紙質(zhì)圖書的收入,。

　　其中，在線業(yè)務(wù)是閱文集團主要收入來源,，該板塊上半年收入24.95億元,，同比增長50.1%，占總收入的76.5%,。

　　“閱文集團在線業(yè)務(wù)收入爆發(fā)增長不可持續(xù),。”有不愿具名的傳媒行業(yè)券商分析師表示,，上半年公司在線業(yè)務(wù)版塊收入增長,，主要是由于付費用戶的付費意愿增加，而付費用戶并沒有顯著增多,，“換句話說,，收入增長更多的是憑借付費用戶每個月多掏錢�,！�

　　業(yè)績報告顯示,，由于分銷渠道擴張以及用戶對閱讀內(nèi)容的付費意愿增加，2020年上半年,，在線業(yè)務(wù)收入同比增長50.1%至24.95億元,，自有平臺產(chǎn)品及自營渠道的平均月活躍用戶數(shù)（MAU）同比增加7.5%至2.33億，來自每名付費用戶的月均收入（ARPU）同比增加51.6%至34.1元,。

　　從在線閱讀業(yè)務(wù)來看,，免費閱讀的進展未達預(yù)期，去年推出的免費閱讀APP“飛讀”,，其整體表現(xiàn)并未匹配閱文所對應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)文學龍頭地位,。

　　百億元標的新麗傳媒商譽減值

　　另一方面，全資子公司新麗傳媒再次拖累閱文集團業(yè)績,。根據(jù)財報,，2020年上半年，新麗傳媒收入1.3億元,，凈虧損9710萬元,。同時，閱文集團有關(guān)收購新麗傳媒的商譽及商標權(quán)的可收回金額低于其賬面價值,，錄得商譽及商標權(quán)減值撥備分別為40.16億元及3.9億元,。

　　受新麗傳媒拖累，上半年閱文集團版權(quán)運營及其他收入7.65億元,，同比下降41.5%,。

　　2018年，閱文集團以155億元的交易對價收購新麗傳媒，外界對此質(zhì)疑不斷,。

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看,，新麗傳媒是一家業(yè)內(nèi)頗具名氣的影視公司，曾參與出品《我的前半生》,、《白鹿原》,、《如懿傳》、《余罪》等作品,。與閱文集團業(yè)務(wù)重合度高,，合作空間廣泛。

　　但從財務(wù)貢獻來看,，情況并不樂觀,。被收購時，新麗傳媒做出了業(yè)績承諾：2018年,、2019年和2020年的凈利不低于5億元,、7億元和9億元。收購完成后,，新麗傳媒的業(yè)績承諾一次都未兌現(xiàn),。根據(jù)閱文集團財報，2018年,，新麗傳媒完成業(yè)績3.24億元，僅為承諾業(yè)績5億元的64.8%,。2019年,，新麗傳媒完成業(yè)績5.49億元，完成了承諾業(yè)績的78.43%,。

　　閱文集團表示,，目前影視行業(yè)受宏觀環(huán)境的影響正持續(xù)深度調(diào)整，全行業(yè)備案,、開機,、上線項目數(shù)量下滑，且部份單體項目利潤較預(yù)期減少,。此外,，新冠肺炎疫情的發(fā)生對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了持續(xù)影響，影視行業(yè)受到了較大沖擊,，影視制作延期和上映時間待定,。面對這些壓力，新麗傳媒的影視項目整體周期變長,，不確定性增加,。

　　新任管理層面臨內(nèi)憂外患

　　事實上，過去半年，閱文集團風波不斷,。4月27日,，閱文集團前任聯(lián)席首席執(zhí)行官吳文輝和梁曉東、總裁商學松,、高級副總裁林庭鋒等部分高管團隊成員榮退,，辭任目前管理職務(wù)，吳文輝調(diào)任非執(zhí)行董事和董事會副主席,，梁曉東和其他高管擔任集團顧問,；同時，董事會委任現(xiàn)任騰訊集團副總裁,、騰訊影業(yè)首席執(zhí)行官程武出任閱文集團首席執(zhí)行官和執(zhí)行董事,，騰訊平臺與內(nèi)容事業(yè)群副總裁侯曉楠出任閱文集團總裁和執(zhí)行董事。

　　緊接著,，閱文集團2019年版的舊合同被曝光,，引發(fā)輿論關(guān)注。部分網(wǎng)文作家稱這份舊合同存在“霸王條款”,，甚至有作者聲稱要發(fā)起“55斷更節(jié)”活動抗議,。

　　“在新任管理層積極溝通調(diào)節(jié)后，‘合同變更’風波以閱文集團推出‘單本可選新合同’告終,�,！鄙鲜龇治鰩熛颉蹲C券日報》記者表示，對于新任管理層而言,，閱文集團如今仍面臨很多棘手的問題,，內(nèi)部腰部以下作者人心浮動，外部免費閱讀來勢洶洶,，新麗傳媒?jīng)]有助力反而將公司拽入泥潭,，接下來如何操作非常考驗管理層水平,。

　　面對內(nèi)外部的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn),，閱文集團表示，將采用相同的批判性思維和積極回應(yīng)的態(tài)度去解決公司在其他業(yè)務(wù)板塊中的問題,。首先,，將強化核心業(yè)務(wù)，通過增強IP孵化能力,、夯實業(yè)務(wù)基礎(chǔ),、加快跨業(yè)態(tài)開發(fā)來推動IP更快成長。其次,，將改善平臺的社交和社區(qū)功能,，并在閱文和騰訊的產(chǎn)品矩陣之間建立更強的連結(jié),。最后，將強化以IP為中心的生態(tài)系統(tǒng),，借助公司高質(zhì)量IP在包括漫畫,、動畫、電視劇,、電影和游戲等在內(nèi)的各種娛樂形式中建立廣泛的業(yè)務(wù)合作伙伴關(guān)系和網(wǎng)絡(luò),，并抓住創(chuàng)新技術(shù)、細分業(yè)務(wù)模式和合作伙伴網(wǎng)絡(luò)帶來的新機遇,。